Bankacılık tarafında 3Ç26 için toplam net kârda çeyreklik %5, yıllık %7 daralma bekleniyor. Fonlama maliyetlerindeki gerilemeye rağmen kredi büyümesinin sınırlı kalması, kredi kalitesindeki bozulma eğiliminin sürmesi ve karşılık giderlerinin baskısı öne çıkıyor. Buna karşın TL spreadlerde genişleme ve net faiz marjında kısmi toparlanma bekleniyor; GARAN’ın hem çeyreklik hem yıllık bazda artışla ayrışması, diğer özel bankalarda ise gerileme görülmesi öngörülüyor.
Sigorta segmentinde toplam net kârın çeyreklik %1, yıllık %28 artması bekleniyor. Hayat sigortaları (AGESA ve ANHYT) çeyreklik %10, yıllık %57 artışla yeniden güçlü görünürken, hayat dışı tarafta çeyreklik bazda %2 daralma öngörülüyor. AKGRT ve ANSGR çeyreklik artışla öne çıkarken, hayat tarafının önümüzdeki dönemde hayat dışına göre daha güçlü kalacağı görüşü korunuyor.
Finans dışı tarafta havacılık, petrol-rafineri, perakende, sağlık, savunma ve yazılım gibi alanlarda seçici bir toparlanma bekleniyor. THYAO, TAVHL ve PGSUS için mevsimsellik ve yolcu trafiği destekleyici olurken; TUPRS’ta tarihi yüksek ürün kârlılıkları ve petrol fiyat farkları sayesinde rekor seviyelerde FAVÖK marjı ve net rafineri marjı bekleniyor. Perakendede BIMAS, SOKM ve EBEBK’nin görece dirençli kalması; MPARK ve LKMNH’de ise ciro büyümesine rağmen kârlılıkta daha sınırlı artış görülmesi bekleniyor.
Demir-çelikte EREGL ve KRDMD için ton başına FAVÖK’te iyileşme beklentisi bulunurken, otomotiv tarafında DOAS, TTRAK ve OTKAR için zayıf talep ve daralan piyasa koşulları nedeniyle baskı sürüyor. Buna karşılık BRISA ve KORDS’ta marj iyileşmesi ve operasyonel normalleşme beklentisi öne çıkıyor. Holdinglerde KCHOL ve DOHOL için güçlü sonuçlar, ALARK ve SAHOL’de ise tek seferlik gelirlerin etkisiyle yıllık bazda farklılaşan görünümler bekleniyor.
Kurum, bilanço dönemi özelinde kısa vadede fiyatlama koşullarının finansallardan daha baskın olabileceğini, yüksek volatilite ve düşük hacmin değer-fiyat makasını açtığını düşünüyor. Buna rağmen finansallar cephesinde olumlu ayrışması beklenen isimler arasında GARAN, AGESA, ANHYT, SOKM, TUPRS, TAVHL, THYAO, MPARK, INDES, EBEBK, KORDS ve BRISA öne çıkarılıyor; model portföyde TAVHL, HTTBT, BIMAS, CCOLA, YKBNK, TABGD, GARAN, AGESA, MPARK ve THYAO yer alıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
