3. Çeyrek 2026 Beklenti Raporu
İç talepteki soğuma, perakendenin yanı sıra birçok sektörde temel gündem olurken yüksek borçlanma maliyetleri, dış pazarlardaki talep koşulları, jeopolitik belirsizlikler ve yükselen emtia fiyatları şirket kârlılıklarını etkileyen başlıca unsurlar olarak öne çıkıyor. Petrokimya ve rafineri şirketlerinde görece güçlü, hayat sigortası şirketlerinde ise hayat dışı sigortacılara kıyasla daha dirençli sonuçlar bekleniyor. Bankacılıkta kârlılığın yatay-hafif olumsuz seyretmesi, havacılıkta mevsimsellik kaynaklı toparlanmaya karşın yakıt giderlerinin yatırımcı algısını sınırlaması bekleniyor.
Bankacılık araştırma kapsamının toplam net kârının çeyreklik bazda %5, yıllık bazda %7 azalacağı tahmin ediliyor. Özel bankalarda yıllık %13 daralma, kamu bankalarında ise yıllık %15 artış beklenirken, fonlama maliyetlerindeki gerilemenin TL spreadleri ve net faiz marjlarını kısmen desteklemesi öngörülüyor. GARAN, hem çeyreklik hem yıllık net kâr artışı beklentisiyle bankacılıkta öne çıkarılırken; sigorta tarafında hayat segmentinin net kârında çeyreklik %10 ve yıllık %57 artış bekleniyor.
Finans dışı tarafta TUPRS için tarihi yüksek ürün kârlılıkları ve genişleyen petrol fiyat farklarıyla güçlü sonuçlar; TAVHL ve THYAO için yolcu ve birim gelir katkısıyla ciro toparlanması bekleniyor. SOKM’de brüt kâr marjı iyileşmesiyle net kâra dönüş, INDES’te yeni lansmanlar ve güçlü ürün talebiyle %20 reel ciro büyümesi, EBEBK’te yıllık %20 satış geliri ve FAVÖK artışı öngörülüyor. Buna karşılık dayanıklı tüketimde ARCLK, VESBE ve VESTL; otomotivde DOAS, TTRAK ve OTKAR; telekomda ise özellikle TTKOM için zayıf veya baskı altında kârlılık görünümü belirtiliyor.
Değerleme yaklaşımında kurumun araştırma kapsamındaki 53 hisse için AL, 17 hisse için TUT, 1 hisse için SAT ve 3 hisse için Gözden Geçirme önerisi bulunuyor. Model portföyün ortalama potansiyeli %62 olarak verilirken portföyde TAVHL, HTTBT, BIMAS, CCOLA, YKBNK, TABGD, GARAN, AGESA, MPARK ve THYAO yer alıyor. Kısa vadede yüksek volatilite, satış baskısı ve düşük işlem hacmi nedeniyle finansallardaki olumlu gelişmelerin fiyatlamaya yansımayabileceği; TCMB’nin Ekim ve Kasım toplantılarında politika faizinin 2x100 baz puan indirilerek yılı %35 seviyesinde tamamlamasının beklendiği ifade ediliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
