3. Çeyrek 2026 Bilanço Tahminleri
İş Yatırım, 3Ç26’da takip ettiği bankaların toplam net kârında çeyreklik bazda %7, yıllık bazda %6 düşüş bekliyor. Çekirdek kredi spreadlerindeki iyileşmeye rağmen artan karşılık giderleri, yüksek swap maliyetleri, zayıf kredi büyümesi ve tek seferlik gelirlerin ortadan kalkması bankacılık kârlılığını baskılıyor. Bankalar içinde çeyreklik net kâr artışı beklenen tek isim Garanti olurken, Akbank’ta %26 çeyreklik düşüş öngörülüyor; daha küçük ölçekli bankalarda da belirgin kâr daralması bekleniyor. Sigorta şirketlerinde ise üçüncü çeyrek net kârının yıllık %27 artması, emeklilik ve hayat şirketlerinde artışın daha güçlü olması bekleniyor.
Finans dışı tarafta Tüpraş, yıllık bazda en yüksek net kâr ve FAVÖK büyümesi beklenen şirket olarak öne çıkıyor. Aselsan, Tav Havalimanları, ŞOK Marketler, Torunlar GYO ve çelik şirketleri gibi bazı isimlerde de geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK ve net kâr artışı bekleniyor. Buna karşılık Ereğli, Kocaer ve Kardemir için net kârda çeyreklik gerileme tahmin ediliyor. Genel tabloda finans dışı şirketler için satışların yıllık %10, FAVÖK’ün %21 ve net kârın %3 artması öngörülüyor.
Şirket bazındaki yorumlarda çimento tarafında Akçansa, Çimsa ve Oyak Çimento için fiyat artışları, hacim eğilimleri ve maliyet etkileri öne çıkarken; dayanıklı tüketimde Arçelik için zayıf talep, artan lojistik maliyetler ve olumsuz ürün karması nedeniyle net zarar beklentisi bulunuyor. Demir-çelikte Ereğli için ürün fiyatlarındaki toparlanma destekleyici görülürken, Kocaer ve Kardemir’de maliyet baskısı nedeniyle marjların zayıflaması bekleniyor. Enerji tarafında Astor, Aksa Enerji, Aydem, Enterra ve Galata Wind için üretim ve fiyat hareketlerine bağlı farklılaşan görünüm veriliyor; gıda ve perakendede BİM, Migros, Şok Marketler, Tab Gıda ve Ülker için tüketici talebi, promosyonlar, marjlar ve stok etkileri belirleyici unsurlar olarak sıralanıyor.
Raporda havacılıkta TAV Havalimanları, THY ve Pegasus; iletişimde Turkcell ve Türk Telekom; gayrimenkulde Avrupakent GYO, İş GYO, Rönesans GYO ve Torunlar GYO; sağlıkta MLP Sağlık ve Selçuk Ecza; savunmada Aselsan; teknolojide Hitit Bilgisayar ve Logo Yazılım; tekstilde Koton; otomotivde Doğuş Otomotiv, Ford Otosan, Tofaş ve Türk Traktör için ayrı değerlendirmeler yapılıyor. Kurumun genel yaklaşımı, bazı sektörlerde operasyonel toparlanma ve güçlü fiyatlamanın desteğine rağmen, yüksek finansman giderleri, vergi yükü, swap maliyetleri ve zayıf talebin birçok şirkette kârlılığı sınırladığı yönünde.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
