3. Çeyrek 2026 Kâr Beklentileri
Petrol, savunma ve gıda perakendeciliği tarafı 3Ç26’da görece olumlu ayrışırken, iç talepteki yavaşlama, ihracattaki yapısal değişim ve yüksek finansman maliyetleri nedeniyle imalat sanayinin birçok kolunda kârlılık baskısı sürüyor. Finansal kesimde ise faizdeki düşüşün gecikmesi ve kredi artış sınırlamaları bankaların kârlarını baskılıyor; dönem başındaki beklentinin aksine banka kârlarının yatay kalması bekleniyor.
Bankalarda en belirgin baskı, sorunlu kredi hacmindeki hızlı artıştan geliyor; sistem genelinde sorunlu kredi hacmi 917 milyar TL’ye yükselirken kredi risk maliyetinin de yaklaşık 300 baz puana yaklaşması bekleniyor. Garanti’nin emsallerine göre daha güçlü net faiz marjı sayesinde çeyrekte kâr artışı sağlayabilecek tek banka olabileceği; Yapı Kredi ve VakıfBank’ın kârlarının önceki çeyreğe yakın, İş Bankası ve Halkbank’ın ise orta tek haneli gerileme gösterebileceği öngörülüyor. Albaraka Türk ve TSKB’de ise aktif değerleme baz etkisi nedeniyle daha sert kâr düşüşleri bekleniyor.
Sigortalarda hayat ve emeklilik branşı öne çıkıyor. Anadolu Hayat’ın emeklilik fon büyüklüğündeki artış ve yatırım gelirlerinin desteğiyle olumlu ayrışması, Anadolu Sigorta’nın ise büyük ölçüde yatay teknik sonuçlarla sınırlı bir artış göstermesi bekleniyor. Türkiye Sigorta’da kombinasyon oranının normalleşmesi ve finansal gelirlerin yatay kalması nedeniyle net kârda çeyreklik gerileme öngörülüyor.
Finansal kesim dışında Aselsan, BİM, Şok Marketler, Tüpraş, Aygaz, Turkcell, Türk Telekom, Koç Holding, Selçuk Ecza, TAV Havalimanları, Rönesans Gayrimenkul, Torunlar GYO ve İndeks Bilgisayar görece güçlü sonuçlarla öne çıkıyor. Buna karşılık THY, Pegasus, Arçelik, Kalekim, Avrupa GYO, Enka, Lila Kağıt, Doğuş Otomotiv, Ford Otosan, Tofaş, Türk Traktör, Migros, Tab Gıda, Ereğli, Kardemir, Coca-Cola İçecek, Anadolu Efes, Ülker, Mavi, Koton ve Medical Park için daha zayıf bir görünüm çiziliyor.
Bilanço takviminde ilk açıklamanın Tav Havalimanları ile yapılacağı, bankalarda Akbank’ın, sigortalarda ise Aksigorta’nın ilk sonuçları paylaşacağı belirtiliyor. Genel sonuç olarak rapor, petrol, savunma, gıda perakendesi ve bazı hizmet şirketlerinde görece güçlü; bankalar ile birçok sanayi şirketinde ise marj baskısının sürdüğü bir 3Ç26 görünümü ortaya koyuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
