4. ÇEYREĞİN PUSULASI
• 2025 yılı enflasyon endeksi etkisinin azaldığı, finansallar çerçevesinde faiz indirim döngüsünün gecikmeli yansımaya devam ettiği bir yıl oldu. Son çeyrekte, 25 Aralık 2025 itibariyle süregelen VUK'ta enflasyon muhasebesinin kaldırılıp TFRS'de devam ediyor oluşu nedeniyle net kar tarafında ertelenmiş vergi gelirleri gider olarak yazımı, amortisman değerlerinin bugünkü değerle gider olarak işlenimi gibi gerekçeler finansallara olumsuz etki ediyor.
• Bu çeyrekte net kar tahmini yapmaya devam etsek dahi konsensüs dahil tüm piyasanın net kar tarafında sapma olasılığının yüksek olduğunu vurgulamak isteriz. Bu doğrultuda hasılat ve operasyonel karlılık büyümelerinin yıllık bazda takibini yapıyor olacağız. Geçmiş finansalları katsayı ile endeksleyerek değerlendiriyoruz.
Operasyonel anlamda enlere bakacak olursak:
• Çeyrekten çeyreğe Forte Bilgi İletişim, Efor Çay, Kafein Yazılım, Nasmed Egepol, Otokar Savunma'nın güçlü; Şişecam, Anadolu Efes, Coca Cola İçecek, Tatlıpınar Enerji ve Türk Traktör'ün ise zayıf finansal elde edeceğini değerlendiriyoruz.
• Yıldan yıla ise Kalyon Güneş Teknolojileri, Gediz Ambalaj, Borusan Boru, Kuzeyboru, Türk Altın'ın güçlü; Birleşim Mühendislik, Kıraç Galvaniz, Türk Traktör, Göknur Gıda ve Hektaş'ın* ise zayıf finansal elde edeceğini değerlendiriyoruz.
Takip etmek amacıyla net kar tarafında enlere bakacak olursak:
• Çeyrekten çeyreğe Sinpaş GYO, Vakıf GYO, Mobiltel İletişim, Reysaş GYO, Halk GYO'nun güçlü; Forte Bilgi İletişim, Anadolu Grubu Holding, Afyon Çimento, Coca Cola İçecek ve Migros'un* zayıf finansal elde edeceğini değerlendiriyoruz.
• Yıldan yıla Türk İlaç, Alves Kablo, Berkosan Isı Yalıtım, Türk Altın, Yünsa Yünlü'nün güçlü; Afyon Çimento, Tatlıpınar Enerji, Göknur Gıda, Ülker Bisküvi ve Ege Endüstri'nin zayıf finansal elde edeceğini değerlendiriyoruz.
• 2025 4. Çeyrek nezdinde yayınlanmış 14 yayınlanmamış 154 şirket olmak üzere toplamda 168 şirket ile küçük büyük demeden iletişime açık ve şeffaf şirketlerin kar tahminlerini gerçekleştirdik. Raporladığımız 168 şirketin haricinde bu dönemde endişeleri olması nedeniyle yayınlanmasını istemeyen veyahut denetimlerini nihai hale getiremeyen 30 kadar şirketin de tahminleri bu raporda yer almadığını hatırlatırız.
Detaylarına bir sonraki sayfadan itibaren erişebilirsiniz
Kar tahminlerimiz akabinde bilanço yayınlama takvim tahminlerimize ulaşabilirsiniz
