Anadolu Grubu Holding’in 2Ç26 sonuçları olumlu değerlendirildi ve ana yatırım tezi, güçlü operasyonel performansın piyasa beklentilerini aşması üzerine kuruldu.
Şirket 2Ç26’da 1,22 milyar TL net kâr açıkladı ve bu tutar 1,03 milyar TL’lik beklentiyi %19 aştı. Net satış geliri çeyreklik bazda %15, yıllık bazda %2 artarak 227,05 milyar TL’ye yükseldi ve 121,62 milyar TL’lik beklentiyi güçlü biçimde geride bıraktı.
Gelir artışı, yurt içi talep değişimlerinin uluslararası hacim büyümesiyle dengelenmesinden destek aldı. Perakende segmenti 124,40 milyar TL hasılatla en büyük katkıyı verirken, meşrubat grubu 67,22 milyar TL ciro sağladı ve toplam hacim %9,8 büyüdü. Buna karşılık bira grubunda yurt içi hacim kaybı ve turizm sezonunun yavaş başlaması, otomotiv tarafında ise yüksek rekabet ile ihracattaki yavaşlama büyümeyi sınırladı.
FAVÖK 23,17 milyar TL’ye yükselerek 13,72 milyar TL’lik beklentiyi aştı ve marj tarafında hafif iyileşme görüldü; FAVÖK marjı %10,2, EFK marjı %2,8 ve net kâr marjı %0,5 oldu. Holding, kârlılıkta F/K 16,29 ve değerlemede PD/DD 0,59 ile XHOLD’a kıyasla düşük çarpanlarla işlem görmeye devam ediyor. Pozitif görünümü destekleyen ana unsurlar mağaza açılışları, online satış kanalları, meşrubat grubundaki çift haneli hacim artışları ve Kazakistan’da premium ürün karması ile kur etkisi olurken; risk tarafında hacim kayıpları, baz etkileri, ihracat yavaşlaması ve bazı segmentlerdeki rekabet baskısı öne çıkıyor.
