Ak Yatırım, Petkim için Nötr tavsiyesini korudu.
PETKM, 2026 yılının ilk çeyreğinde beklentilerin üzerinde 306 milyon TL net kâr açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde zarar yazan şirketin bu güçlü dönüşünde parasal kazançlar etkili oldu. Piyasa ve kurum tahminlerinin oldukça altında kalan FAVÖK’e rağmen net kârın pozitif gelmesi dikkat çekti. FAVÖK 163 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, bu rakam beklentilerin gerisinde kaldı ve operasyonel kârlılık tarafında zayıflığa işaret etti.
Operasyonel tarafta zayıf talep ortamı etkisini sürdürdü. Buna rağmen Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin tedarik zincirini etkilemesi ve Çin rekabetinin azalması fiyatlarda kısmi iyileşme sağladı. Ayrıca stok kazançları ve ticari alım-satım gelirleri FAVÖK’e destek verdi. Şirket, altı çeyrek süren negatif FAVÖK serisinin ardından bu çeyrekte sınırlı da olsa pozitif FAVÖK elde etti.
Net borç pozisyonu çeyrek bazda büyük değişim göstermeyerek 47,1 milyar TL seviyesinde kaldı. Lojistik sorunlar ve nafta ithalatındaki düşüş stokları azaltırken, borç vadelerinin uzatılması likidite tarafında kısa vadeli rahatlama sağladı. Ancak hammadde fiyatlarındaki artış ilerleyen dönemlerde işletme sermayesi ihtiyacını yeniden artırabilir.
Yönetim 2026 yılı için yaklaşık 100 milyon dolar FAVÖK hedefliyor ve ham petrol fiyatlarında normalleşme beklentisiyle daha dengeli bir marj yapısı öngörüyor. Genel olarak rapor, kısa vadede jeopolitik haber akışının hisse performansı üzerinde finansal sonuçlardan daha etkili olabileceğine işaret ediyor. Bu nedenle şirket için “Nötr” görüş korunuyor ve hedef fiyat/tahminlerin daha sonra güncelleneceği belirtiliyor.
