Akçansa için genel görüş olumlu; şirketin Heidelberg Materials bünyesine tam entegrasyonu, daha yüksek kârlılık ve sürdürülebilir büyüme açısından ana yatırım tezi olarak öne çıkıyor. Yönetim, şirketin artık yalnızca bir çimento üreticisi değil, daha büyük yapı malzemeleri grubunun parçası olarak faaliyet göstereceğini vurguluyor. Bu dönüşümün temelinde operasyonel mükemmeliyet, varlık optimizasyonu, Heidelberg Materials ile entegrasyon ve sürdürülebilir büyüme yer alıyor.
2026 2.çeyrekte özellikle kârlı çeyrekleri dışarıda bırakınca reelde yaklaşık %7,75 çeyreklik büyüme sağlandığı belirtiliyor. Şirketin 2026 yılı için tahmin edilen toplam hasılatı 7,55 milyar TL, FAVÖK’ü 334,75 milyon TL ve net zararı 350 milyon TL olarak aktarılıyor. Yönetim, 2030 yılına kadar FAVÖK marjını 2025’teki %13,6 seviyesinden 2028’de %20’nin üzerine, 2030’da ise %25’in üzerine çıkarmayı hedefliyor. Ayrıca işletme sermayesinin satışlara oranının %10’un altına indirilmesi ve yıllık net sabit kıymet yatırımlarının 25-35 milyon euro seviyesinde tutulması planlanıyor.
Hisse için pozitif katalizörler arasında Heidelberg Materials’ın küresel bilgi birikiminin Akçansa’ya aktarılması, Marmara Bölgesi’ndeki güçlü üretim ve lojistik ağ, deniz yolu ve terminal ağı sayesinde sağlanan lojistik maliyet avantajı ve liman operasyonlarının üçüncü taraf müşterilere açılma potansiyeli yer alıyor. Ladik fabrikasında pre-kalsinasyon yatırımıyla klinker kapasitesinin artırılması, enerji tüketiminin azaltılması ve alternatif yakıt kullanımının yükseltilmesi de öne çıkan diğer başlıklar arasında. Hazır beton tarafında kapasite artırımı, yeni tesis yatırımları ve proje bazlı büyüme ile pazar konumunun güçlendirilmesi hedefleniyor.
Risk tarafında, varlıkların değerinin gerektiği şekilde yönetilememesi, entegrasyon sürecindeki olası aksaklıklar ve bazı varlıkların finansal olarak optimize edilmesine ilişkin belirsizlikler dikkat çekiyor. Analist, Akçansa özelinde toplantıyı net şekilde olumlu değerlendiriyor ve orta-uzun vadede değer yaratan bir Heidelberg grubunu Borsa İstanbul’da görmenin zor olmayacağını ifade ediyor. Sonuç olarak rapor, Akçansa’nın dönüşümünün marjları, nakit akışını ve hisse değerini destekleyebileceği görüşünü öne çıkarıyor.
