Akçansa’da Heidelberg Materials’ın yönetim kontrolünü devralmasıyla birlikte şirket için daha hızlı karar alma, daha disiplinli sermaye tahsisi ve operasyonel verimlilik odaklı yeni bir dönemin başladığı vurgulanıyor. Yönetim, Heidelberg Materials’ın global satın alma gücü, teknik bilgi birikimi, dijital altyapısı ve ticaret ağı sayesinde daha yüksek karlılık ve nakit akışı yaratmayı hedefliyor.
Şirketin karlılık artışında ham madde, yakıt ve ürün ile müşteri karmasındaki optimizasyonun öne çıkacağı belirtiliyor. Alternatif yakıt kullanımı, daha düşük maliyetli petkok tedariki, klinker kullanım oranının azaltılması, katma değerli ürünlere yönelim ve sabit giderlerin düşürülmesi ana iyileşme alanları olarak sıralanıyor. Yönetim ayrıca FAVÖK marjının önümüzdeki beş yılda iki katına yakın artırılması hedefine yönelik artışın yüksek yatırım harcamalarından ziyade Heidelberg Materials sinerjileri, operasyonel verimlilik ve ürün karmasının iyileştirilmesiyle sağlanacağını ifade ediyor.
Toplantı notunda Akçansa için 12-aylık hedef fiyat 250,00 TL ve öneri TUT olarak korunuyor; mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %4 seviyesinde. Hisse, 2026 yılı tahminlerine göre 9,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor ve yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %16 üzerinde performans sergilemiş durumda. Bu değerlendirme, şirketin 2028 ve 2030 dönemlerine ilişkin hedeflerinin mevcut tahminlerin oldukça üzerinde olmasına rağmen, bu hedeflere ulaşmanın kademeli etkiler ve entegrasyonun finansallara yansımasına bağlı olacağı görüşüyle destekleniyor.
Öne çıkan katalizörler arasında Çanakkale Fabrikası, Ambarlı Limanı ve Marmara’daki terminallerin yurtiçi ve ihracat pazarları arasında esnek geçiş sağlaması, Ladik Fabrikası’nda ön kalsinasyon yatırımıyla klinker kapasitesinin 2028’de 1 milyon tona çıkarılmasının hedeflenmesi ve Betonsa’nın hazır beton hacminin 2025’teki 2,7 milyon m³ seviyesinden 2028’de 5 milyon m³’e yükseltilmesi yer alıyor. Yönetim ayrıca Betonsa ve Akçansa limanları için olası halka arz seçeneklerinin değerlendirildiğini, liman operasyonlarının yıllık FAVÖK potansiyelinin 15 milyon doların üzerinde olduğunu ve İstanbul ile İzmir’de toplam 1 milyon m²’yi aşan atıl arazilerin geliştirilmesinin de değer yaratabileceğini belirtiyor.
