Akçansa (AKCNS; Öneri Yok), 2Ç26’da yıllık %26 düşüşle 251 milyon TL net kâr açıkladı (Piyasa beklentisi: 319 milyon TL net zarar). Beklentiden sapma tamamen operasyon dışı kalemlerden kaynaklandı. Vergi öncesi sonuç, geçen yılki 384 milyon TL kâra karşılık 162 milyon TL zarar olurken, haziran ayında ertelenmiş vergi yükümlülüklerinin yeni %12,5’lik imalat oranı üzerinden yeniden ölçülmesinden kaynaklanan 495 milyon TL ertelenmiş vergi geliri net kârı destekledi. Net satışlar, toplam çimentolu ürün hacimlerindeki %9,5 ve hazır beton hacimlerindeki %27,7’lik yıllık artışın fiyat-maliyet makasındaki reel bozulmayı fazlasıyla telafi etmesiyle yıllık %9,3 artarak 7.665 milyon TL’ye yükseldi (Piyasa beklentisi: 7.555 milyon TL). Yurt içi satış gelirleri, Marmara bölgesindeki güçlü talebin desteğiyle yıllık %17,9 artarak 5.809 milyon TL’ye çıkarken, yurt dışı satış gelirleri %9,9 gerileyerek 1.782 milyon TL oldu.
FAVÖK yıllık %63,7 düşüşle 340 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (Piyasa beklentisi: 359 milyon TL). FAVÖK marjı yıllık 8,9 puan daralarak %4,4’e, brüt kâr marjı ise 8,2 puan gerileyerek %4,2’ye indi. Şirket yönetimi, raporlanan düşüşü ağırlıklı olarak Heidelberg Materials’ın raporlama standartlarının ilk kez uygulanmasından kaynaklanan konsolidasyon uyum düzeltmesine bağlıyor. Dipnotlarda, fırın ana bakım harcamalarının oluştukları dönemde doğrudan gider yazılmasına geçildiği ve bu uygulamanın geriye dönük olarak uygulanmadığı belirtiliyor. Bu durum, yıllık düşüşün cari dönem düzeltmesi öncesindeki performansa kıyasla daha yüksek görünmesine neden oluyor. Kiralama yükümlülükleri dahil net borç, 592 milyon TL yatırım harcaması ve haziran ayında ödenen 364 milyon TL temettünün ardından çeyrek sonunda 446 milyon TL olarak gerçekleşti. AKCNS hisseleri son üç ayda BIST-100 Getiri Endeksi’ne göre yaklaşık %19,5 daha iyi performans gösterdi.
