Akfen Yenilenebilir Enerji’nin 3Ç26 döneminde elektrik üretimi yıllık %25,1 arttı; ancak spot elektrik fiyatlarındaki düşüş ve önceki yıl elde edilen karbon sertifikası gelirinin tekrarlanmaması nedeniyle hasılat reel olarak %2,5 geriledi. Spot fiyatlarda kısmi toparlanma olması halinde sonraki çeyrek sonuçlarının daha iyi gerçekleşebileceği değerlendirildi.
Şirket 3Ç26’da yıllık %2,5 düşüşle 1,9 milyar TL ciro, %0,5 artışla 1,05 milyar TL FAVÖK ve 170 milyon TL net kâr açıkladı. RES gelirleri %1,0, GES gelirleri %15,4 gerilerken, yağışların son 66 yılın en yüksek seviyesine çıkması HES gelirlerini %87,2 artırdı. Karbon sertifikası geliri 3Ç25’teki 87 milyon TL’den bu çeyrekte neredeyse sıfıra indi; bu kalem hariç tutulduğunda ciro %2,0 artacaktı.
9A26’da spot ortalama satış fiyatı 66,2 USD/MWh’den 43,1 USD/MWh’ye geriledi ve YEKDEM’den satılan üretimin payı %79’dan %60’a düştü. Brüt kâr marjı %27,3’ten %24,9’a inerken, amortisman hariç satış maliyetlerindeki düşüş sayesinde FAVÖK marjı %53,5’ten %55,1’e yükseldi. Yeni devreye alınan kapasitenin amortisman giderleri brüt marjı baskılarken, kur farkı ve faiz giderlerindeki artış net kâr marjını daralttı.
Net kâr marjı %10,7’den %9,0’a geriledi. Spot elektrik fiyatlarındaki toparlanma, operasyonel sonuçlar açısından olumlu katalizör olarak öne çıkarken; düşük elektrik fiyatları, YEKDEM satış payındaki azalma, amortisman giderlerindeki artış ile kur farkı ve faiz giderleri temel baskı unsurları oldu. Son çarpanlarda F/K 7,6, PD/DD 0,3 ve FD/FAVÖK 8,8 seviyesinde yer aldı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
