Akfen Holding Toplantı Notları
Rapor, Akfen Holding’in iştirakleri Akfen Yenilenebilir Enerji, Akfen İnşaat ve Akfen GYO için düzenlenen analist toplantısındaki öne çıkan mesajların genel olarak olumlu bir çerçevede aktarıldığını gösteriyor. Ana yatırım tezi, uzun vadeli ve öngörülebilir nakit akışı yaratan varlıklar, devam eden yatırım projeleri ve borçluluğun kontrollü biçimde azaltılması etrafında şekilleniyor.
Akfen İnşaat tarafında şirketin gelir modelinin kullanım bedeli ve hizmet gelirlerinden oluştuğu, bu yapının uzun vadeli, öngörülebilir ve enflasyona ile döviz kuru riskine karşı kısmen korunaklı bir nakit akışı sağladığı vurgulanıyor. Şirketin 2026 yılının ilk çeyreğinde net dönem kârı 810mn TL olurken, satış gelirleri %20,6 artışla 2.798mn seviyesine, FAVÖK ise 56mn TL’den 262mn TL’ye yükseldi. Net Finansal Borç / Düzeltilmiş FAVÖK oranı 2025 sonundaki 4x seviyesinden 3,4x seviyesine geriledi; yönetim sağlık yatırımları, öğrenci yurtları, lojistik depo projeleri ve yüksek segment gayrimenkul yatırımlarını ön planda tutuyor.
Akfen Yenilenebilir Enerji’de ana tema, 2025’te tamamlanan yatırımların 2026’da daha görünür katkı vermesi ve büyümenin depolamalı enerji projeleriyle devam etmesi. Şirketin toplam kurulu gücü 2025 sonu itibarıyla 887 MW seviyesine ulaşırken, 2026 ilk çeyrekte üretim yaklaşık 400 GWh’den 600 GWh’ye, gelirler 30mn USD’den 40mn USD’ye, FAVÖK ise 16mn USD’den 20mn USD’ye çıktı. Aynı dönemde ana ortaklık net dönem kârı 482mn TL, satış gelirleri %15,6 artışla 1.762mn, FAVÖK 870mn TL olarak gerçekleşti; Net Borç/FAVÖK rasyosu da 3,3x’ten 3,2x’e indi. Yönetim 2026 için 2.050 GWh üretim ve 85mn USD FAVÖK beklerken, 2028’de toplam kurulu gücün yaklaşık 1.200 MW’a ulaşmasını hedefliyor.
Akfen GYO’da portföy değeri 849,1mn EUR, net aktif değer 662mn EUR seviyesinde ve portföy 31 yatırımdan oluşuyor. Toplantıda özellikle Terminal Kadıköy’ün %100 dolulukla çalışması, yıllık kira gelirinin 8mn EUR + KDV olması ve her yıl enflasyon oranında artacak olması öne çıkarıldı. 2025’te satış gelirleri Terminal Kadıköy katkısıyla %41 artarak 408mn TL’ye, FAVÖK %72,1 artışla 336mn TL’ye yükselirken ana ortaklık net dönem kârı 86mn TL’ye geriledi; şirketin net borcu 4.625mn TL olarak açıklandı.
