Pusula Yatırım, AKGRT - Aksigorta için hedef fiyatını 12.61 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Pusula Yatırım, Aksigorta için AKGRT – NÖTR – AL – 12,61 TL değerlendirmesini yaptı ve gelecek görünümünü çok daha olumlu olarak nitelendirdi. Şirket, 2026 1.çeyrekte 268 milyon TL net kâr ile piyasa beklentilerinin üzerine çıktı. Analizde piyasa beklentisi 209 milyon TL, Pusula Yatırım beklentisi ise 225 milyon TL olarak verildi. Raporda en yakın tahminin Pusula Yatırım Araştırma Departmanı tarafından yapıldığı belirtildi.
Prim üretimlerinde büyümenin güçlendiği, Akbank ve yeni sinerji gücünün kullanılmasıyla baz faktöründen bağımsız olarak yıllık %33 artışla 11,69 milyar TL prim üretimine ulaşıldığı ifade edildi. Özellikle bankasürans kanalı ile hem AKGRT kârlılığına hem de büyümeye katkı beklenirken, bankacılık sektöründe net ücret ve komisyon tarafındaki yüksek bazdan olumsuz etkilenen AKBNK için de yukarı yönlü potansiyel görüldü. Prim üretiminin dağılımında %46’sı motor dışı, %26’sı sağlık, %17’si motor, %10’u kasko olarak gerçekleştiği; kanal dağılımında ise %46’sı acente, %42’si merkez, %11’i bankacılıktan kaydedildi.
Teknik kârlılıkta 1 defaya mahsus kasko etkisine rağmen %35 daralan kasko teknik kârlılığının, marjı negatif etkilediği ancak sağlık tarafında teknik kârlılığın %26 artış göstererek 201 milyon TL’ye ulaştığı yazıldı. 1 defaya mahsus eliminasyon devre dışı bırakıldığında büyümenin %39 seviyesinde gerçekleştiği, teknik kâr marjının 1 puan artışla %15 seviyesinde olduğu belirtildi. Net teknik kârlılığın 1 defaya mahsus kasko kaynaklı olumsuz etkilendiği, buna karşın motor dışı ve sağlık segmentlerinin kârlılığı desteklediği aktarıldı.
Raporda yatırım gelir getirisi reel pozitif olarak değerlendirildi ve yönetsel portföy büyüklüğünün %28 artışla 18,58 milyar TL seviyesine çıktığı belirtildi. Etkilerle kaynaklı net mali gelir 1,3 milyar TL ile sınırlanırken, durasyon analizi ve elde tutulan tahviller sayesinde mali gelirden yararlanmanın sürdüğü ifade edildi. Şirketin sermaye tamponlarını %115 ve %135 sınırlarının üzerinde kalmayı başararak 4 senelik defekti aşabildiği, özsermaye kârlılığının %44 artışla takip edildiği, bileşik rasyosunun ise tahmin edilen %132 seviyesinde gerçekleştiği yazıldı. Pusula Yatırım, 12,61 TL hedef fiyatı ve AL tavsiyesini koruyarak kısa ve orta vadede olumlu görünümün sürdüğünü değerlendirdi.
