Alnus Yatırım, AKGRT - Aksigorta için hedef fiyatını 14,19 TL'den 11,78 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Şirketin 2026 yılı 1.Çeyrek finansallarında Hayat Dışı Teknik Gelirler geçen yılın aynı dönemine göre 1,42 Milyar TL artışla 5,08 Milyar TL’ye yükselirken, Hayat Dışı Teknik Giderler’deki daha güçlü artış sonrası Hayat Dışı Teknik Bölüm Dengesi 290,1 Milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Emeklilik segmentinde tutar bulunmazken, Hayat segmentinde 369,2 Milyon TL negatif bakiye oluşmuş ve Genel Teknik Bölüm Dengesi 289,8 Milyon TL olmuştur. Yatırım Gelirleri 3,16 Milyar TL civarında, Yatırım Giderleri ise 3,27 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiş ve şirket 114,7 Milyon TL Net Yatırım Gideri yazmıştır. Karşılık ve diğer kalemlerden 53,3 Milyon TL gelirle birlikte Dönem Net Kârı 268,2 Milyon TL olmuş, yıllık bazda 83,9 Milyon TL azalış görülmüştür.
Brüt Prim Üretimi 2026/03 döneminde yüzde 32,92 artışla 11,69 Milyar TL’ye ulaşmıştır. Trafik branşı 2,03 Milyar TL primle 959 Milyon TL ve yüzde 89,88 artış gösterirken, Kasko 1,20 Milyar TL’ye çıkmış ve yüzde 59,81 büyümüştür. Motor-Dışı branşı 5,42 Milyar TL, Sağlık branşı ise 2,21 Milyar TL prim üretmiştir. Teknik Kâr ise yüzde 46,49 azalışla 290 Milyon TL’ye gerilerken, Trafik branşı 621 Milyon TL negatif, Kasko 4 Milyon TL negatif, Motor-Dışı 636 Milyon TL pozitif ve Sağlık 124 Milyon TL pozitif etki yaratmıştır.
Şirketin hasar prim oranı 2025/03 dönemindeki yüzde 83 düzeyinden yüzde 90 seviyesine yükselmiştir. Komisyon oranı yüzde 10’dan yüzde 12’ye, gider oranı ise yüzde 29’dan yüzde 30’a çıkmıştır. Teknik kâr marjı önceki yıla göre 3 puan azalarak yüzde 3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Yönetim, kârlı ürünlerde büyümeye odaklanma, sermaye yeterliliğini güçlü tutma, sermaye verimliliği ve mali disipline öncelik verme stratejisini sürdürmektedir.
Alnus Yatırım değerleme çalışmasında PD/DD, F/K ve Artık Gelir modellerini sırasıyla yüzde 20, yüzde 20 ve yüzde 60 ağırlıkla kullanmıştır. Modeller sonucunda 18,99 Milyar TL civarında hedef piyasa değerine ulaşılmış, daha önce 14,19 TL olan hedef fiyat 11,78 TL’ye revize edilmiştir. Buna karşın yüksek getiri potansiyelinin devam etmesi nedeniyle AL tavsiyesi korunmuştur. Raporda cari varlıklar 35,45 Milyar TL, toplam varlıklar 37,98 Milyar TL, kısa vadeli yükümlülükler 29,57 Milyar TL, toplam yükümlülükler 30,17 Milyar TL ve özsermaye 7,81 Milyar TL olarak verilmiştir.
