Aksa Akrilik 3Ç26 Bilanço Değerlendirmesi
Net borç pozisyonu Haziran 2026 sonundaki 24.382 milyon TL’den Eylül sonunda 22.903 milyon TL’ye inerken net borç/FAVÖK oranı da 2,9x’ten 2,6x’e geriledi. Dokuz aylık dönemde satışlar %17 artışla 35.605 milyon TL’ye, FAVÖK %44 artışla 6.049 milyon TL’ye yükselmesine karşın net kâr %24 azalarak 2.532 milyon TL oldu; enflasyon muhasebesi kapsamında 3Ç26’da 870 milyon TL parasal kazanç oluştu. Şirket 2026 beklentilerini koruyarak ana hammadde fiyatlarına bağlı olarak yaklaşık 1 milyar USD konsolide satış geliri, %85 kapasite kullanımı, %15-18 FAVÖK marjı ve 65 milyon USD yatırım harcaması öngörüyor. Bu operasyonel ölçek, yüksek kapasite kullanımı, pazar payı ve net borçtaki azalış olumlu katalizörler olurken hammadde fiyatlarındaki oynaklık, zorlu piyasa koşulları ve çeyreksel kârlılık gerilemesi temel riskleri oluşturuyor.
Deniz Yatırım, mevcut 10,43 TL fiyat karşısında 15,50 TL hedef fiyat ve %48,6 getiri potansiyeliyle AKSA için AL tavsiyesini sürdürüyor. Hedef fiyatı destekleyen unsurlar arasında yıllık bazda gelir ve operasyonel kârlılık iyileşmesi, %80 yurt içi pazar payı, %85 kapasite kullanımı ve borçlulukta düşüş öne çıkıyor. Hisse geriye dönük 12 aylık verilere göre 9,7x F/K ve 7,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görürken şirketin 2026 marj hedefi, fiyatlama gücü ve operasyonel esnekliği değerleme açısından önem taşıyor. Bununla birlikte, beklentilerin altında kalan 3Ç26 FAVÖK ve net kâr ile çeyreksel marj daralması kısa vadeli baskı yaratabilecek olsa da uzun vadeli yatırım tezi kapasite kullanımı, pazar konumu ve finansal kaldıraçtaki iyileşme üzerine kuruluyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
