Deniz Yatırım, AKSA - Aksa Akrilik için hedef fiyatını 15,5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Aksa Akrilik 2Ç26’da 11.222 milyon TL satış geliri, 2.127 milyon TL FAVÖK ve 1.327 milyon TL net kar açıkladı. Satış geliri yıllık %22 artarken, FAVÖK çeyreksel bazda %6 ve yıllık bazda %46 büyüdü. FAVÖK marjı, artan amortismanın etkisiyle yıllık 3,1 puan artarak %19,0 seviyesine çıktı. Net kar çeyreksel bazda %83 artış gösterdi.
Şirket, 2Ç26 finansallarında enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.318 milyon TL’lik olumlu etki oluştuğunu açıkladı. Esas faaliyetlerden net diğer gider 27 milyon TL olurken, net finansman gideri 767 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Vergi gelirinin 87 milyon TL olması da net kara destek verdi. 2Ç26’da faaliyet karı 657 milyon TL, vergi öncesi kar ise 1.233 milyon TL olarak kaydedildi.
Haziran 2026 sonu itibariyle net borç pozisyonu 23.096 milyon TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK rasyosu 2,9x oldu. Net işletme sermayesi ihtiyacındaki artış, negatif serbest nakit akımı ve net borçtaki yükseliş olumsuz başlıklar olarak öne çıktı. Buna karşılık Aksa Carbon konsolidasyonu ile satış gelirinde yıllık reel büyüme, karlılıkta çeyreksel ve yıllık iyileşme ve net finansman giderindeki azalış olumlu değerlendirildi.
Şirket 2026 yılı için konsolide 1 milyar USD mertebesinde satış geliri, %85 (+/-5 puan) kapasite kullanım oranı ve %15-18 FAVÖK marjı beklentisini korudu. 2026 yatırım harcaması beklentisi 65 milyon USD (+/- 10 milyon USD) seviyesinde bulunuyor. Deniz Yatırım tahminlerinde değişikliğe gitmedi ve 12 aylık hedef fiyatı 15,50 TL, tavsiyeyi AL olarak sürdürdü. 2026 tahminlerine göre hisse 8,1x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor; geriye dönük 12 aylık verilere göre ise 7,3x F/K ve 8,8x FD/FAVÖK çarpanları öne çıkıyor.
