Ak Yatırım, Aksa Akrilik için hedef fiyatını 15,7 TL'ye yükseltti, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
Aksa Akrilik (AKSA), 2Ç26’da piyasa beklentisine paralel 1,33 milyar TL net kâr açıklarken, geçen yılın aynı dönemindeki 30 milyon TL net zarara kıyasla güçlü bir toparlanma kaydetti. FAVÖK yıllık %46 artışla 2,13 milyar TL’ye yükselirken, satış gelirleri %22 artışla 11,22 milyar TL oldu. FAVÖK piyasa beklentisine büyük ölçüde paralel kalırken, Ak Yatırım’ın 2,54 milyar TL’lik tahmininin altında gerçekleşti. Buna rağmen daha yüksek parasal kazanç ve daha düşük efektif vergi oranı net kârın beklentinin üzerinde oluşmasını sağladı.
FAVÖK’teki güçlü artışta kapasite kullanım oranındaki yükseliş, karbon elyaf operasyonlarının tamamen konsolide edilmesi, antidamping vergileri ve Orta Doğu’daki gerilim sonrasında Türk pazarında Çin ürünlerinden gelen rekabetin azalması etkili oldu. Ancak şirketin net borcu 2Ç26 sonunda 23,1 milyar TL’ye yükselerek 1Ç26’daki 19,1 milyar TL seviyesinin üzerine çıktı. Borçtaki artışta işletme sermayesi ihtiyacının yükselmesi ve 2,3 milyar TL temettü ödemesi etkili olurken, karbon elyaf yatırımları da borçluluğu artırdı.
Yönetim 2026 beklentilerini koruyarak yaklaşık 1 milyar dolar satış geliri ve %15-18 FAVÖK marjı öngörüyor; bu da 150-180 milyon dolar FAVÖK beklentisine işaret ediyor. Ak Yatırım ise güncel makro varsayımlarla tahminlerini yukarı yönlü revize ederek 12 aylık hedef fiyatı %11 artırıp 15,7 TL’ye yükseltti. Bununla birlikte kurum, hissenin son üç ayda BIST 100’ü %13 geride bırakması ve jeopolitik gelişmelerin kârlılığa yönelik olumlu etkisinin büyük ölçüde fiyatlanmış olabileceği gerekçesiyle risk-getiri profilini çok cazip bulmuyor. Bu nedenle Aksa Akrilik için “Nötr” tavsiye korunurken, 12,29 TL güncel fiyata göre 15,70 TL hedef fiyat yaklaşık %28 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
