Garanti BBVA Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 129,4 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Aksa Enerji 2Ç26’da 568 mn TL net kâr açıkladı ve bu tutar 741 mn TL olan piyasa beklentisinin %23 altında kaldı. Net kâr çeyreksel bazda %6,0 azalırken yıllık bazda %53,7 geriledi. Buna karşılık FAVÖK 3.767 mn TL ile beklentinin %9,3 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 40,4% seviyesine yükseldi.
Net kârdaki sapmanın temel nedenleri finansman giderlerindeki beklenti üzeri artış ve parasal kayıp oldu. Şirketin 6A26 net kârı 1.173 mn TL’ye gerilerken yıllık bazda %34,3 düşüş gösterdi. 6A26 FAVÖK 7.257 mn TL seviyesinde gerçekleşti. 6A26 FAVÖK marjı 36,3% oldu ve önceki yıla göre yaklaşık 6,9 puan arttı.
Toplam satışlar 2Ç26’da 9.336 mn TL olarak gerçekleşti ve piyasa beklentisinin hafif altında kaldı. Satışlar çeyreksel bazda %12,4, yıllık bazda %28,3 geriledi. 6A26 satış gelirleri 19.988 mn TL’ye indi ve yıllık bazda %24,6 azaldı. Düşük elektrik fiyatları nedeniyle yurt içi santrallerden 2.069 mn TL vergi öncesi zarar yazılırken, yurt dışı santraller VÖK’e 4.958 mn TL katkı sağladı.
6A26’da yurt dışı santrallerin FAVÖK katkısı %83’e ulaştı ve bu oran 6A25’te %80 seviyesindeydi. Yurt dışı operasyonların payındaki artış şirketin kârlılık profilini destekleyen ana unsur olarak öne çıktı. Net nakitte çeyreksel değişim -6.559 mn TL olurken net nakit pozisyonu -59.478 mn TL seviyesine geldi. Net borç/FAVÖK oranı 4,27x olarak gerçekleşti. Beklentilerin altında kalan net kâra karşın FAVÖK’ün beklenti üzeri gelmesi nedeniyle sonuçlar nötr değerlendirildi ve 129,4 TL hedef fiyat ile Endeks Üstü Getiri tavsiyesi korundu.
