Deniz Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 109 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Aksa Enerji’nin 3Ç26 finansal sonuçları operasyonel açıdan olumlu, finansal açıdan ise sınırlı olumlu değerlendirildi. Şirket, 3Ç26’da yıllık bazda %16 artışla 14.298 milyon TL satış geliri açıkladı. FAVÖK yıllık %38 artışla 5.513 milyon TL olurken FAVÖK marjı 6,2 puan yükselerek %38,6 seviyesine ulaştı. Ana ortaklık net kârı yıllık %27 artışla 1.576 milyon TL olarak gerçekleşti.
FAVÖK performansında brüt kâr marjındaki 2,6 puanlık artış ve faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki 0,7 puanlık gerileme etkili oldu. TFRS9’a göre düzeltilmiş FAVÖK’ün %84’ü yurt dışı operasyonlardan sağlandı. 9A26 döneminde gelirin %54’ü yurt dışından, %46’sı yurt içinden elde edildi. Parasal kazanç/kayıp kalemi 3Ç26’da 780 milyon TL olumsuz etki oluşturdu.
Eylül 2026 sonu itibarıyla net borç 73.196 milyon TL’ye yükselirken net borç/FAVÖK oranı 4,3x oldu. 3Ç26’da işletme faaliyetlerinden yaratılan net nakit 4.103 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesine karşın serbest nakit akışı -5.475 milyon TL oldu. Şirketin 2026 yıl sonu beklentileri 50.825 milyon TL net satış geliri, 17.942 milyon TL FAVÖK ve 28.477 milyon TL yatırım harcaması olarak paylaşıldı.
Deniz Yatırım, Aksa Enerji için 12 aylık hedef fiyatını 109,00 TL ve AL tavsiyesini koruyor; bu hedef mevcut fiyata göre %55,8 getiri potansiyeline işaret ediyor. Değerleme, 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 9,3x ve 5,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla destekleniyor. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen sonuçlar hisse fiyatı için olumlu katalizör olarak öne çıkarken artan net borç bakiyesi ve yüksek net borç/FAVÖK oranı temel risk unsurları olarak belirtiliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
