Aksigorta, Anadolu Sigorta ve Türkiye Sigorta
Gedik Yatırım, Aksigorta, Anadolu Sigorta ve Türkiye Sigorta’yı “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesiyle araştırma kapsamına alıyor. Kurum, Gordon Büyüme Modeli bazlı değerlemelerinde Aksigorta için 9,10 TL, Anadolu Sigorta için 43,50 TL ve Türkiye Sigorta için 10,00 TL hedef fiyat belirliyor. Hayat dışı sigorta sektöründe Türkiye’nin düşük penetrasyon seviyesinin orta-uzun vadede önemli bir büyüme alanı oluşturduğu belirtiliyor. Kapsamdaki şirketlerde hayat dışı prim üretiminin 2025-30 döneminde yıllık bileşik %27 büyümesi beklenirken, bu oranın aynı döneme ilişkin %23'lük ortalama enflasyon tahmininin üzerinde olması öngörülüyor. Sağlık ve motor dışı branşlar büyüme ve teknik kârlılık açısından öne çıkarken, sektör açısından yalnızca prim büyümesinin değil kârlı büyümenin de daha önemli hale geleceği vurgulanıyor.
Rapora göre pozitif reel faizler, sigorta şirketlerinin yüksek finansal varlık portföyleri üzerinden elde ettiği yatırım gelirleri sayesinde kârlılığı desteklemeye devam ediyor. Faiz oranlarının zamanla gerilemesi beklenmesine rağmen reel faizlerin pozitif kalacağı ve yatırım gelirlerinin kârlılığa katkısını sürdüreceği öngörülüyor. Bununla birlikte dezenflasyonun hasar maliyetleri üzerindeki baskıyı azaltmasıyla birlikte, şirketlerin teknik performanslarının kârlılık açısından daha belirleyici olması bekleniyor. Zorunlu trafik sigortası düzenlemeye tabi fiyatlama yapısı nedeniyle zorlu bir branş olarak değerlendirilirken, kasko ve motor dışı branşların daha yüksek fiyatlama esnekliği sunduğu belirtiliyor. Dağıtım kanalları ve ürün kompozisyonunun da şirketler arasındaki kârlılık farklılıklarında giderek daha önemli hale geleceği ifade ediliyor.
Aksigorta açısından rapor, şirketin düşük kârlılık ve yüksek volatiliteye sahip trafik branşındaki risk iştahını azaltarak motor dışı segmentlere yöneldiğine dikkat çekiyor. Gelişmiş fiyatlama modelleri ve risk bazlı yaklaşımın teknik sonuçlarda zamanla iyileşme sağlaması beklenirken, bileşik rasyonun 2026'daki %115 seviyesinden 2028'de %109'a gerilemesi öngörülüyor. Anadolu Sigorta'da ise %9 pazar payı, çeşitlendirilmiş ürün yapısı ve güçlü dağıtım kanalları öne çıkarken, 2026'nın ilk sekiz ayında prim üretimindeki çift haneli büyümenin enflasyonun altında kaldığı belirtiliyor. Türkiye Sigorta ise yaklaşık %15 pazar payı, güçlü bankasürans kanalı ve motor dışı branşlardaki yüksek ağırlığıyla teknik kârlılık açısından öne çıkıyor; 2026'nın ilk yarısında prim üretimi %30, net kârı %44 artarken bileşik rasyo %88'e geriliyor.
Gedik Yatırım, Aksigorta için 9,10 TL, Anadolu Sigorta için 43,50 TL ve Türkiye Sigorta için 10,00 TL hedef fiyat belirlerken, üç şirket için de “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi veriyor. Şirketlerin hedef fiyatlarına göre belirtilen potansiyel getiriler sırasıyla %77, %81 ve %81 seviyesinde bulunuyor. Raporda ayrıca Türkiye Sigorta'nın güçlü teknik kârlılığı ve kazanç kalitesiyle, Anadolu Sigorta'nın ise değerleme ve Anadolu Hayat Emeklilik'teki %20 payının yarattığı ek değerle öne çıktığı belirtiliyor. Aksigorta'da ise temel beklenti, stratejik dönüşümün teknik kârlılığa yansıması ve daha sürdürülebilir bir kârlılık yapısına geçilmesi. Sektör açısından başlıca riskler arasında faiz ve yatırım getirilerinin beklentilerden hızlı gerilemesi, yüksek hasar enflasyonu, regülasyon değişiklikleri, fiyat rekabetinin artması ve doğal afet kaynaklı yüksek hasarlar sıralanıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
