Alfa Solar Enerji için 2Ç26 finansal sonuçları olumlu değerlendirildi ve şirketin açıkladığı sonuçların hisse fiyatını desteklemesi beklendi. Operasyonel kârlılıktaki belirgin iyileşme, brüt kâr marjı ve FAVÖK marjındaki güçlenme ile öne çıktı. Hisse, T-7’ye göre -%4, T-30’a göre -%14,8 performans gösterdi.
Şirket 2Ç26’da 2.092 milyon TL gelir, 438 milyon TL FAVÖK ve 307 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri yıllık bazda %9 azalırken, FAVÖK yıllık %192 arttı ve net kar yıllık %293 yükseldi. Bu dönemde brüt kar marjı 13 puan artarak %21, FAVÖK marjı ise 14,4 puan artarak %21 oldu. Satış gelirlerindeki daralma olumsuz okunurken, üretimin %37 artması ve satışların 205 MWP seviyesinde gerçekleşmesi dikkat çekti.
Haziran 2026 sonu itibariyle net borç 1.770 milyon TL’ye geriledi ve net borç/FAVÖK rasyosu 2,0x seviyesine indi. İşletme faaliyetlerinden yaratılan net nakit 1.451 milyon TL, serbest nakit akış ise 493 milyon TL oldu. Parasal kazanç/kayıp kalemi altında 167 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. 12 aylık hedef fiyat 64,40 TL olarak korunurken, mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %63,0 seviyesinde bulunuyor.
Şirket için şu aşamada öneri Gözden Geçiriliyor yönünde tutuldu ve finansal sonuçların devamlılığı, sektörün mevcut koşulları ile ülke risk primi gibi unsurların model güncellemesinde dikkate alınacağı belirtildi. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 18,7x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor. En kritik çıkarım, operasyonel toparlanmanın finansal sonuçlara güçlü biçimde yansıdığı, ancak satış gelirlerindeki daralma ve modelin yeniden değerlendirilmesi gereğinin sürdüğü yönünde.
