Alkim Kimya’da 2Ç26 öncesi görünüm kimya işkolunda toparlanmaya işaret ediyor ve genel ton olumlu seyrediyor. ABD-İran savaşı sodyum sülfatta fiyat ve talebi desteklerken, bir müşterideki üretim duruşu hacim tarafında 16-17 bin tonluk olumsuz etki yarattı. Buna karşın Temmuz ayında üretimin yeniden başlaması bekleniyor ve yıl başında hedeflenen 300-310 bin ton satış hacmine ikinci yarı performansıyla ulaşılabileceği belirtiliyor.
Potasyum sülfat tarafında görünüm daha güçlü; 1Ç26’daki 3.744 ton satışın ardından 2Ç26’da hacim 8 bin ton seviyesini geçti ve sodyum sülfattaki kaybın bir kısmı telafi edildi. Şirket yönetimi aylık 3 bin ton üretim temposunu önemli görürken, Ürdün’den ham madde tedarikinde sorun olmadığını ifade etti. Potasyum klorür oranının optimum seviyelere indirilmesiyle orta vadede kimya segmenti kârlılığının olumlu etkilenmesi bekleniyor.
Kağıt tarafında yeni yatırımın Ağustos-Eylül döneminde devreye alınabileceği ve 2026 hacmine 20-25 bin ton civarında katkı sağlayabileceği paylaşıldı. Deniz Yatırım, Nisan-Mayıs dönemini kimya işkolunda FAVÖK toparlanma dönemi olarak değerlendiriyor ve 2Ç26 ile 2Y26 sonuçlarının sırasıyla 1Ç26 ve 1Y26’dan daha iyi olmasını bekliyor. Buna rağmen 1Ç26’da satış gelirinin yıllık %7 azalışla 1.238 milyon TL’ye gerilediği, FAVÖK’ün -15 milyon TL ve net zararın 196 milyon TL olduğu hatırlatılıyor.
Kurumun Alkim Kimya için 12-aylık hedef fiyatı 23,00 TL ve tavsiyesi TUT. Ana katalizörler sodyum sülfat hacminin yeniden toparlanması, potasyum sülfatta üretim temposunun korunması ve kağıt yatırımının devreye girmesi olarak öne çıkıyor. Başlıca risk ise bir müşteride yaşanan üretim duruşunun hacim üzerindeki etkisi ile kimya tarafındaki fiyat-talep dengesinin beklendiği kadar güçlü kalmaması.
