Anadolu Efes’in 3Ç26 sonuçları, ana ortaklık net kârının beklentiye yakın gerçekleşmesine karşın operasyonel kârlılıktaki zayıflık nedeniyle nötr değerlendirildi. Net satışlar yıllık %0,6 gerileyerek 88,8 milyar TL olurken FAVÖK %16,7 düşüşle 16,6 milyar TL’ye, ana ortaklık net kârı ise %35,8 düşüşle 4,4 milyar TL’ye indi. Net kâr, ortalama beklentinin %0,8 ve medyan beklentinin %4,9 altında kaldı.
Bira Grubu’nda satış hacmi %5,6 azalırken Türkiye bira hacmi %14,3 geriledi; grubun FAVÖK’ü %21,1 düşüşle 3,5 milyar TL’ye ve FAVÖK marjı 370 baz puan daralmayla %18,3’e indi. Meşrubat hacmi %8,3 artmasına rağmen bölüm FAVÖK’ü %12,8 azalarak 13,2 milyar TL’ye, FAVÖK marjı ise 305 baz puan düşüşle %19,3’e geriledi. Konsolide brüt kâr marjı %38,0’a, esas faaliyet kâr marjı %13,6’ya ve FAVÖK marjı %18,7’ye düştü.
Şirket, Bira Grubu hacim beklentisini düşük tek haneli düşüşten orta tek haneli düşüşe, Bira Grubu FAVÖK marjı beklentisini ise 150 baz puan daralmadan 250 baz puan daralmaya revize etti. Faaliyet giderleri %8,0 artarak 22,1 milyar TL’ye yükselirken, efektif vergi oranının %17,0’dan %28,2’ye çıkması dokuz aylık ana ortaklık net kârındaki %19,8’lik düşüşte etkili oldu.
Olumlu tarafta, dokuz aylık işletme faaliyetlerinden nakit akışı %16,4 artışla 38,8 milyar TL’ye yükseldi; serbest nakit akışı 10,3 milyar TL’ye çıktı ve net finansal borç %27,9 azalarak 49,7 milyar TL’ye geriledi. Net borç/FAVÖK oranı 1,37x’ten 0,95x’e indi. Kurumun izlediği temel başlıklar Bira Grubu’nda marj toparlanması, Türkiye bira hacmi ve nakit üretimi olurken genel değerlendirme nötr yönde şekillendi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
