Arçelik, 3Ç26’da talep zayıflığı, yoğun uluslararası rekabet ve fiyatlama baskısı nedeniyle operasyonel açıdan zayıf bir dönem geçirdi. Hasılat reel bazda yıllık %13,9 gerilerken, FAVÖK yıllık %47,2 düşüşle 5.874 mn TL’ye indi ve FAVÖK marjı %4,2 oldu. Brüt kâr marjının %29,0 ile büyük ölçüde korunması olumlu unsur olarak öne çıktı.
Ana ortaklık net zararı 3Ç26’da 6.205 mn TL’ye yükseldi; bu tutar 3Ç25’teki 2.667 mn TL zararın üzerinde gerçekleşti ve 2Ç26’daki 3.629 mn TL net kârın ardından yeniden zarara dönüldü. İlk yarıda kârlılığı destekleyen tek seferlik gelirlerin ve parasal pozisyon kazancının azalması zararı derinleştirirken, esas faaliyet sonucu 684 mn TL zarara döndü.
Portföy sadeleştirme kapsamında Arçelik Hitachi ortak girişiminin %60’ının Hitachi’ye satışı için anlaşma imzalanırken, Koç Finansman paylarının Ford Otosan’a devrinden 847 mn TL satış kârı elde edildi. Whirlpool ile koşullu yükümlülüklerin sonlandırılması dokuz aylık esas faaliyet gelirlerine 7.033 mn TL katkı sağladı; Polonya ve Tayland üretim tesisleri durduruldu.
Bilanço tarafında düzeltilmiş net borç 211.779 mn TL’ye, düzeltilmiş kaldıraç 4,09x’e yükselirken nakit ve nakit benzerleri 70.080 mn TL’ye geriledi. Şirket, zayıf talep ve fiyatlama baskısı nedeniyle 2026 düzeltilmiş FAVÖK marjı hedefini %6,25-6,50’den %5,75-6,00’ya, yatırım harcaması beklentisini 250 mn EUR’dan 200-225 mn EUR’ya indirdi. Anadolu Yatırım, sonuçları ve görünümü NÖTR olarak değerlendirdi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
