Arçelik, 2025’in dördüncü çeyreğinde 128,15 milyar TL hasılat, 6,55 milyar TL FAVÖK ve 1,72 milyar TL net zarar açıkladı. Sonuçlar piyasa beklentilerinin bir miktar altında kalsa da kurum tahminlerine paralel gerçekleşti. 2025 hedefleri yakalanamamış olsa da 2026 beklentileri temkinli ve ulaşılabilir görünmektedir.
İç pazarda şirket, sektör ortalamasının üzerinde bir performans sergiledi. Beyaz eşya, klima ve TV satışlarında pazarın üzerinde büyüme kaydedilirken, dezavantajlı ürün karması ve fiyatlama baskı unsuru olmaya devam etti. Türkiye satış gelirleri dördüncü çeyrekte yıllık %0,9 artışla 38,5 milyar TL’ye ulaşırken, toplam hasılat içindeki payı %30’a yükseldi. Şirket, iç pazarı stratejik öncelik olarak konumlandırmayı sürdürmektedir.
Uluslararası pazarlarda Avrupa’da pazar kaybının durduğu ve Beko’nun liderliğini koruduğu görülürken, Afrika ve Orta Doğu’da güçlü büyüme dikkat çekti. Buna karşın Asya-Pasifik bölgesinde politik ve ekonomik baskılar nedeniyle zayıf seyir devam etti. 2026 yılı için Türkiye’de yatay, yurtdışında ise düşük tek haneli hasılat büyümesi öngörülmektedir.
Reel bazda hasılat daralmasına rağmen operasyonel kârlılık iyileşmesini sürdürdü. FAVÖK marjı %5,1’e yükselirken, şirket 2026 için %6,25–%6,5 aralığında marj hedefi paylaştı. Net borç/FAVÖK rasyosu yükselmiş olsa da borç dengesindeki iyileşme ve yatırım harcamalarının etkisiyle orta vadede aşağı yönlü potansiyel bulunmaktadır. Genel olarak Arçelik’in finansallarını beklentilere paralel ve sınırlı olumlu değerlendirirken, 2026 yılını karşıt yatırım teması açısından dikkatle izlenmesi gereken bir dönem olarak görüyoruz.
