Ak Yatırım, ARCLK-Arçelik için hedef fiyatını 170 TL'den 160 TL'ye düşürdü, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu.
Arçelik, 4Ç25’te 1,64 milyar TL net zarar açıklayarak geçen yıla kıyasla belirgin bir iyileşme kaydederken, 128,15 milyar TL ciro ile yıllık %10 daralma ve 6,55 milyar TL FAVÖK ile yıllık %4 artış gerçekleştirdi. Cirodaki düşüşte yurt içinde ürün karması ve fiyatlama, yurt dışında ise zayıf talep ve yoğun rekabet etkili oldu; buna karşın daha düşük hammadde maliyetleri, sinerji kazanımları, maliyet disiplini ve destekleyici kur paritesi FAVÖK’ü destekledi. Net zarar, düşük finansman giderleri ve karşılık iptalleri sayesinde beklentilerden daha iyi gerçekleşti. Yurt içinde kampanya ve promosyonlarla pazarın üzerinde performans sergilenirken, uluslararası satışlar avro bazında geriledi. Güçlü işletme sermayesi yönetimiyle serbest nakit akımı pozitife döndü ve Net Borç/FAVÖK oranı düşüş gösterdi. Yönetim 2026 için yurt içinde yatay, yurt dışında düşük tek haneli büyüme ve %6,25–6,5 FAVÖK marjı öngörüyor. Hedef fiyat 160 TL’ye indirilirken “Endeks Üzerinde Getiri” önerisi korunuyor.
