Raporda Ard Grup Bilişim için genel görüş olumlu sunuluyor ve şirketin takibinde kalındığı belirtiliyor. Şirketin yaklaşık 20 yıllık geçmişe sahip, ağırlıklı olarak yazılım odaklı bir teknoloji firması olduğu ve 2020 yılında halka arz edildiği aktarılıyor. Özellikle kamu tarafında Adalet Bakanlığı (UYAP), maliye e-Fatura sistemleri, sağlık ve çevre bakanlığı gibi kritik alanlarda kullanılan yazılımların önemli bir kısmının şirket tarafından geliştirildiği veya sürdürüldüğü vurgulanıyor. Ayrıca şirketin kamu kurumlarına yazılım personeli desteği de sağladığı ifade ediliyor.
İş modelinin sadece tek seferlik projelerden oluşmadığı, büyük ölçüde uzun vadeli bakım, güncelleme ve destek sözleşmelerine dayandığı belirtiliyor. Hem abonelik/tekrarlayan gelir modeli hem de ihale bazlı bazı projelerle gelir üretildiği, bazı projelerin 2-3 yıl sürebildiği ve sonrasında 5-8 yıl bakım ve işletme geliri oluşturabildiği anlatılıyor. Şirketin ayrıca elektronik denetleme sistemleri (EDS) ve e-fatura özel entegratörlüğü gibi alanlarda güçlü bir oyuncu olduğu, Türkiye’de birçok ilde ve Özbekistan’da kamuya yönelik EDS projeleri yürüttüğü paylaşılıyor. Son dönemde şirketin donanım ve sistem entegrasyonuna daha fazla ağırlık verdiği, yazılım altyapısına ek olarak veri merkezi kurulumu, sunucu, network ekipmanları ve yapay zeka donanımlarını içeren anahtar teslim projeler geliştirdiği kaydediliyor.
Rapor, Ağustos ayında gerçekleşen birleşmenin Ankara merkezli, kamu tarafında güçlü konumda olan İntron adlı teknoloji firmasını bünyeye kattığını ve bunun kamu projeleri, sözleşmeler ve network açısından önemli bir sinerji yarattığını aktarıyor. Bu kapsamda yaklaşık 20–25 milyon dolar büyüklüğünde sözleşmelerin kamuya yansıtılmasının başladığı, ancak mevzuat gereği 2025 bilançosunda bu birleşmenin etkisinin tam olarak yer almadığı belirtiliyor. 2026 beklentileri tarafında birleşmenin etkisiyle büyümenin hızlandığı, kamu tarafında artan proje hacmiyle birlikte 10 milyar TL ve üzeri ciro seviyesinin hedeflendiği ifade ediliyor. Daha iyimser senaryoda 15 milyar TL’ye yaklaşabilecek bir ciro potansiyelinden söz edilirken, kârlılık tarafında yüksek donanım ağırlığına rağmen toplamda %25 civarında bir marj korunmasının hedeflendiği yazılıyor.
2026 1.çeyrek beklentileri net şekilde verilerek 1.çeyrekte 2,49 milyar TL hasılat, 1,14 milyar TL FAVÖK (%45,6 FAVÖK marjı) ve 412 milyon TL net kâr beklenildiği belirtiliyor. Bu doğrultuda şirketin hem İntron birleşmesi hem de kontratların hak edişe dönüşmesiyle pozitif seyrini devam ettireceği değerlendiriliyor. 2026 ilk çeyrek için yaklaşık 2–2,5 milyar TL ciro ve %15 civarında kârlılık öngörüldüğü, bunun geçen yılın aynı dönemine göre önemli bir büyümeye işaret ettiği vurgulanıyor. Raporun sonuç kısmında, ikinci ve üçüncü çeyreklerde iş hacminin artmaya devam etmesi ve dördüncü çeyrekte daha yüksek ciro seviyelerine ulaşılması beklentisiyle ARDYZ’nin olumlu bulunduğu ifade ediliyor.
