Gedik Yatırım, ASELS - Aselsan için hedef fiyatını 587 TL'den 594 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
ASELSAN’ın 3Ç26 sonuçları, güçlü operasyonel performans ve rekor bakiye siparişler sayesinde 2026-2027 kâr tahminlerinde yukarı yönlü revizyonu destekledi. Reel satış gelirleri %35 artarak 58,1 milyar TL’ye, FAVÖK %51 artarak 16,0 milyar TL’ye ve ana ortaklık net kârı %82 artarak 11,2 milyar TL’ye ulaştı. Satış gelirleri, FAVÖK ve net kâr piyasa beklentilerini sırasıyla %5, %12 ve %25 aştı. FAVÖK marjı %27,6 ile beklentinin 155 baz puan üzerinde gerçekleşti.
Gedik Yatırım, 2026 satış geliri, FAVÖK ve net kâr tahminlerini sırasıyla 281,5 milyar TL, 75,3 milyar TL ve 55,1 milyar TL’ye yükseltti. 2027 tahminleri ise 450,4 milyar TL satış geliri, 116,0 milyar TL FAVÖK ve 94,6 milyar TL net kâr seviyesine çıkarıldı. 9A26’da yeni sözleşmeler %146 artışla 14,0 milyar ABD dolarına ulaşırken, bakiye siparişler 30,7 milyar ABD dolarına yükseldi. Teslimat takvimi 4Ç26 için 2,4-2,8 milyar ABD doları, 2027 için ise 6,6-7,0 milyar ABD doları teslimata işaret ediyor.
12 aylık hedef fiyat 587 TL’den 594 TL’ye yükseltilirken Endeks Üstü Getiri tavsiyesi korundu. 358,50 TL referans fiyata göre hedef fiyat %65,7 yükseliş potansiyeli sunuyor. İNA modelinde 2.125,6 milyar TL firma değerinden 55,2 milyar TL net borç düşülerek 2.070,5 milyar TL özsermaye değerine ulaşılıyor. Değerlemeyi destekleyen unsurlar artan teslimatlar, operasyonel kaldıraç, güçlü bakiye siparişler ve hızlanan kâr büyümesi olurken, yüksek yatırım ihtiyacı ve değerlemenin iskonto oranına duyarlılığı sınırlayıcı unsurlar olarak öne çıkıyor.
Oğulbey Teknoloji Üssü’nün ilk fazında üretimin başlaması, ilave Çelik Kubbe ve ihracat sözleşmeleri, bakiye siparişlerin gelire dönüşmesi ve ihracat katkısının yükselmesi başlıca katalizörlerdir. Buna karşılık üretim, müşteri kabulü ve teslimat gecikmeleri; maliyet aşımları, teknolojik eskime, tahsilat sorunları ve yatırım harcamalarının artması temel riskleri oluşturuyor. Bakiye siparişlerin %56’sının Savunma Sanayii Başkanlığı’na bağlı olması kamu alım öncelikleri, program bütçeleri ve kabul takvimlerine duyarlılık yaratıyor. Yaptırımlar, ihracat lisansları, tedarik zinciri kısıtlamaları, döviz uyumsuzlukları ve Ar-Ge teşvikleri veya vergi düzenlemelerindeki değişiklikler de görünümü etkileyebilir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
