Tacirler Yatırım, ASTOR - Astor Enerji için hedef fiyatını 257 TL'den 405 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Tacirler Yatırım, Astor Enerji’nin 1Ç26 finansal sonuçları ve son analist toplantısının ardından şirketin büyüme hikayesini olumlu değerlendiriyor. Raporda güçlü sipariş akışı, kapasite artış yatırımları, ihracat tarafındaki ivmelenme ve özellikle ABD pazarına yönelik beklentilerin öne çıktığı belirtiliyor. Operasyonel karlılıkta yıllık bazda güçlü görünüm korunurken, çeyreksel tarafta daha normalleşen bir eğilim izlendiği ifade ediliyor. Şirketin 1Ç26’da yıllık %53 artışla 1.812 milyon TL net kar açıkladığı, net kârın piyasa beklentisinin %9 altında ve kurum beklentisinin %4 üzerinde gerçekleştiği aktarılıyor.
Brüt kâr 3,5 milyar TL’ye yükselirken brüt kâr marjı %38 seviyesine ulaştı. Güç transformatörlerinin yüksek payı, maliyet kontrolü ve daha karlı pazarlara odaklanma marjları destekleyen ana unsurlar olarak gösterildi. 1Ç26’da toplam satışlar içinde güç transformatörleri %44 payla ilk sırada yer aldı; dağıtım transformatörleri %24, anahtarlama ürünleri ise %18 pay aldı. İhracatın toplam satışlar içindeki payı %45 seviyesinde gerçekleşirken, Avrupa %44, Afrika %25, Orta Doğu ve Kuzey Afrika %24, Kuzey Amerika %6 pay aldı.
Bekleyen siparişler 1Ç26 itibarıyla 960 milyon USD seviyesine ulaştı ve bunun %76’sının güç transformatörlerinden, %72’sinin yurt dışı siparişlerden oluştuğu belirtildi. Yönetim toplantısında enerji altyapı yatırımları, veri merkezleri ve yapay zeka uygulamalarının enerji talebini artırdığı, bunun da güç transformatörü tarafında güçlü sipariş akışını desteklediği vurgulandı. 2026 yılı için yaklaşık 1,1 milyar USD gelir hedefinin korunduğu, ihracatın payının kademeli artırılmasının amaçlandığı ve orta vadede 2 milyar USD üzeri gelir seviyelerinin ulaşılabilir görüldüğü ifade edildi. Önümüzdeki üç yıl için yaklaşık %35 seviyesinde FAVÖK marjı beklentisi paylaşıldı.
Stratejik tarafta Faz 1 ve Faz 2 yatırımlarının tamamlandığı, 2026 yılı başı itibarıyla Faz 3 yatırımlarına başlandığı ve yeni fabrikanın 2027 yılı başında devreye alınmasının planlandığı bildirildi. Yeni yatırımla toplam kapasitenin yaklaşık 102 bin MVA seviyesine ulaşması ve kapasitenin ağırlıklı olarak ihracat pazarlarında kullanılması hedefleniyor. Yeni tesis bünyesinde bakır ve alüminyum iletken üretimi ile inverter ve enerji depolama sistemleri tarafındaki yatırımlar da öne çıkıyor. Tacirler Yatırım, bu gelişmeler doğrultusunda hedef fiyatı 257 TL’den 405 TL’ye yükseltirken AL tavsiyesini korudu; mevcut fiyata göre %29 yükseliş potansiyeli hesaplandı. Güçlü net nakit pozisyonu, yatırımların büyük ölçüde özkaynaklarla finanse edilmesi ve uygun koşullarda uzun vadeli yabancı kaynak seçeneklerinin değerlendirilmesi şirket için destekleyici unsurlar olarak öne çıkarıldı.
