Bulls Yatırım, ASTOR - Astor Enerji için hedef fiyatını 403,5 TL'den 471 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Bulls Yatırım, Astor Enerji için hedef fiyatını güncel varsayımlar doğrultusunda 403,50 TL'den 471,00 TL'ye yükseltirken, "Endeks Üzeri Getiri" tavsiyesini korudu. Yeni hedef fiyat, mevcut hisse fiyatına göre yaklaşık %56 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Kurum, değerleme güncellemesinin temel gerekçeleri olarak güç trafolarındaki güçlü sipariş birikimini, yaklaşık %35 seviyesinde sürdürülebilir FAVÖK marjını, kapasite artışının sağlayacağı ölçek ekonomilerini ve 2027 sonrasında yatırım harcamalarının belirgin şekilde azalmasını gösterdi.
Raporda şirketin büyüme görünümünün güçlü kalmaya devam ettiği vurgulandı. Bulls Yatırım, 2026 yılı gelirlerinin yaklaşık 1.176 milyon ABD doları seviyesinde gerçekleşmesini beklerken, yeni fabrikanın katkısıyla gelirlerin 2027 yılında 1.843 milyon ABD dolarına, 2028'de 2.302 milyon ABD dolarına ve 2029'da 2.541 milyon ABD dolarına ulaşacağını öngörüyor. Sonraki dönemde ise yıllık gelirlerin yaklaşık 2,7 milyar ABD doları seviyesinde dengelenmesi bekleniyor. Şirketin özellikle yüksek katma değerli güç trafolarındaki sipariş birikiminin bu büyümenin temel itici gücü olacağı ifade ediliyor.
Operasyonel tarafta marjların güçlü seyrini koruması bekleniyor. Bulls Yatırım, orta vadede %35 FAVÖK marjının sürdürülebileceğini öngörürken, ihracatın payının artmasının ve yüksek marjlı güç trafolarının satış karmasındaki ağırlığının yükselmesinin kârlılığı destekleyeceğini belirtti. Yeni fabrikanın 2027 yılında devreye alınmasıyla toplam teorik gelir kapasitesinin yaklaşık 3 milyar ABD dolarına ulaşması beklenirken, fabrikanın ilk yılında ortalama %60-65 kapasite kullanım oranıyla çalışacağı tahmin ediliyor. Ayrıca 2027 sonrasında yıllık yatırım harcamalarının yaklaşık 25 milyon ABD doları seviyesine gerilemesi ve bunun serbest nakit akışını önemli ölçüde desteklemesi bekleniyor.
Bulls Yatırım, güçlü büyüme potansiyeli, yüksek operasyonel kârlılık ve kapasite artışının sağlayacağı ölçek ekonomileri sayesinde Astor Enerji'nin uzun vadeli görünümünü olumlu değerlendiriyor. Modelde net işletme sermayesinin gelirlerin yaklaşık %35'i, efektif vergi oranının ise %10 seviyesinde gerçekleşeceği varsayılırken, indirgenmiş nakit akımı analizine göre şirket için 471,00 TL hedef fiyat hesaplandı. Kurum, bu doğrultuda hisse için "Endeks Üzeri Getiri" tavsiyesini sürdürdü.
