Tacirler Yatırım, ASTOR - Astor Enerji için hedef fiyatını 405 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Astor Enerji'nin 2Ç26 sonuçları piyasa beklentisi olan 2.030 milyon TL ve kurum beklentisi olan 1.884 milyon TL'nin üzerinde, 2.707 milyon TL net kâr ile geldi. Gelirler beklentinin %13 gerisinde kalmasına karşın yıllık bazda reel olarak yatay seyretti. FAVÖK beklentiyle uyumlu biçimde 3,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemindeki %36,9 seviyesinden %37,3'e yükseldi.
Net kârdaki beklenti üzeri sapmada yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler etkili oldu. Operasyonel tarafta ciro büyümesi sınırlı kaldı. Buna karşın güçlü maliyet yönetimi sayesinde marjların korunması olumlu değerlendirildi. Şirketin bakiye siparişleri 1,9 milyar USD seviyesine ulaşarak orta ve uzun vadeli büyüme görünümünü destekledi.
Yatırımlar ve işletme sermayesi ihtiyacının nakit akışı üzerindeki baskısı izlenmeye devam ediyor. Bu baskı, güçlü sipariş görünümüne rağmen önemli bir risk alanı olarak öne çıkıyor. Şirketin 2Ç26 sonuçları nötr olarak değerlendirildi. 12 aylık pay başına hedef fiyat 405 TL olarak korunurken tavsiye AL seviyesinde bırakıldı.
Sonuç olarak, güçlü marj koruması ve yüksek bakiye siparişler hisse için destekleyici görülürken, ciro büyümesindeki sınırlılık ve nakit akışı baskısı yakından takip ediliyor. Mevcut görünümde ana yatırım tezi, operasyonel istikrarın korunması ve sipariş birikiminin ilerleyen dönemlerde büyümeyi desteklemesi üzerine kurulu. Hedef fiyatın korunması, değerleme görünümünde anlamlı bir değişiklik olmadığına işaret ediyor. Kurum, hisse için olumlu görüşünü sürdürürken operasyonel ve finansal riskleri de not ediyor.
