İş Yatırım, ASTOR - Astor Enerji için hedef fiyatını 367 TL'den 297,24 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Astor Enerji, 2026'nın üçüncü çeyreğinde operasyonel olarak beklentilere yakın sonuçlar açıklarken 3,2 milyar TL net zarar kaydetti. Ciro yıllık %33 büyüyerek 13,34 milyar TL'ye, FAVÖK ise %22 artışla 4,44 milyar TL'ye ulaştı. FAVÖK marjı %33,3 seviyesinde gerçekleşti ve yüksek seviyesini korudu. Net zararın temel nedeni, finansal yatırımlar üzerinden kaydedilen yaklaşık 5,5 milyar TL'lik net değer farkı zararı oldu.
Finansal yatırımlar portföyü, ikinci çeyrek sonundaki yaklaşık 16,4 milyar TL'den üçüncü çeyrek sonunda 7,1 milyar TL'ye geriledi. Şirketin net nakit pozisyonu tersine dönerek 95 milyon TL net borca dönüşürken, dokuz aylık serbest nakit akışı yaklaşık eksi 600 milyon TL oldu. Dokuz aylık dönemde ciro %16 artışla 687 milyon ABD dolarına, FAVÖK ise %24 yükselişle 236 milyon ABD dolarına çıktı. Anahtarlama ürünleri ve güç transformatörleri büyümeyi desteklerken dağıtım transformatörü gelirleri yatay seyretti.
Bakiye siparişler ikinci çeyrekteki 1,92 milyar ABD dolarından üçüncü çeyrekte 1,84 milyar ABD dolarına hafif geriledi; siparişlerin %88'i güç transformatörlerinden, %69'u ABD siparişlerinden ve %99'u Euro, Pound veya ABD doları cinsinden oluştu. Şirket 2026 yıl sonu için 1,1 milyar ABD doları ciro tahminini korudu ve son çeyrekte yaklaşık 400 milyon ABD doları gelir elde etmesi gerekiyor. Kapasite artışları ve son çeyrekteki ihracat teslimatları büyüme için katalizör oluştururken, net borç pozisyonu ve serbest nakit akışındaki bozulma temel riskler arasında öne çıkıyor.
Global benzer şirket çarpanlarının yaklaşık %20 gerilemesi, net borç pozisyonuna geçiş ve değerleme iskontosunun %10'dan %20'ye yükseltilmesi nedeniyle 12 aylık hedef fiyat hisse başına 297,24 TL'ye indirildi. Mevcut 155,10 TL fiyat üzerinden yükselme potansiyeli %92 olarak hesaplanırken AL tavsiyesi korundu. İş Yatırım, güçlü ciro ve FAVÖK büyümesine rağmen finansal yatırım zararlarının net kârlılığı baskıladığını vurguluyor. Değerleme çarpanlarındaki gerilemeye karşın operasyonel büyüme ve ihracat odaklı bakiye siparişler olumlu yatırım tezinin temelini oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
