Pusula Yatırım, Anadolu Isuzu için olumsuz bir görüş veriyor ve zayıf sonuçları öne çıkarıyor. Şirket 2026 2. çeyrekte 8,34 milyar TL hasılat, 65 milyon TL FAVÖK zararı ve 483 milyon TL net zarar açıkladı. Finansalları net şekilde olumsuz bulduğunu belirterek beklentilerin kötüleştiğini vurguluyor.
Yurt içi pazarda bulunduğu segmentlerin toplam pazar büyüklüğünün 2025’e kıyasla düşük tek haneli yüzdelerde daralması bekleniyor. 2026 yılı için ağır ticari araç yurt içi satış adetlerinde 2025 yılına paralel satışlar, hafif ticari araç yurt içi satış adetlerinde orta onlu yüzdelerde artış, ihracat faaliyetlerinde adet bazında düşük tek haneli yüzdelerde azalış ve toplam satış adetlerinde yatay seyir öngörülüyor. Özbekistan operasyonunda satış adetlerinde orta onlu yüzdelerde artış, konsolide satış adetlerinde ise orta tek haneli yüzdelerde artış bekleniyor.
FAVÖK marjı beklentisi geçen yıla göre kısmi daralma olarak revize ediliyor. Pusula Yatırım, sektörün makro olarak zorlandığını, net borç artarken serbest nakit akımının gözle görülür şekilde baskılandığını ve marjların negatife döndüğünü belirtiyor. Hisse için ayrıca F/K, PD/DD ve FD/FAVÖK gibi çarpanlar da verilmiş olsa da temel yaklaşım zayıf operasyonel görünüm ve kötüleşen beklentiler üzerinden şekilleniyor.
En kritik çıkarım, kısa vadede operasyonel toparlanmanın sınırlı kalabileceği ve özellikle marjlardaki zayıflığın sürdüğü yönünde. Buna karşın ağır ticari araç, hafif ticari araç, ihracat, Özbekistan operasyonu ve konsolide satışlarda öngörülen adet değişimleri, gelecek dönem için izlenen başlıca katalizörler arasında yer alıyor. Şirketin yıllık ve çeyreklik bazda kârlılık göstergelerindeki bozulma, yatırımcı açısından en önemli risk ve dikkat noktası olarak öne çıkıyor.
