Anadolu Isuzu'nun 2Ç26 sonuçları olumsuz değerlendiriliyor; konsolide ciro artışı tamamen Özbekistan konsolidasyonundan gelirken Türkiye operasyonunda satışlar ve kârlılık sert bozuldu. Şirket 2Ç26'da 8.343 mn TL net satış, 92 mn TL negatif FAVÖK ve 517 mn TL ana ortaklık net zararı açıkladı. Yıllık bazda ciro %18,5 artmasına rağmen FAVÖK 520 mn TL'den negatife döndü, net sonuç 41 mn TL kârdan zarara geçti. Brüt marj %14,6'dan %8,8'e, FAVÖK marjı %7,4'ten -%1,1'e geriledi.
Türkiye operasyonu sert zayıflarken Türkiye cirosu %15,1 daralarak 5.979 mn TL'ye indi ve brüt kârı %68,9 azalarak 321 mn TL oldu. Türkiye toplam satışları %4 azalırken pick-up satışları %53,2, ihracat %27,4 geriledi; şirket zayıflığı pazar daralması, düşen kamyon ve pick-up satışları ile güçlü TL'nin ihracat kârlılığı üzerindeki baskısıyla açıkladı. Net ticari kur farkı geçen yılki 201 mn TL kazançtan 325 mn TL kayba dönerek yıllık 526 mn TL olumsuz etki yarattı. Bilanço belirgin bozuldu ve nakit 7.354 mn TL'den 1.337 mn TL'ye geriledi.
Net borç %81,4 artışla 13.424 mn TL'ye yükselirken Net Borç/FAVÖK 14,7x'e ulaştı. İlk yarı işletme nakit akışı 5.924 mn TL negatif olurken işletme sermayesinden 4.755 mn TL çıkış yaşandı. Buna karşın Özbekistan operasyonu konsolide sonuçları destekledi; SamAuto 2Ç26'da 2.364 mn TL ciro, 416 mn TL brüt kâr, 225 mn TL FAVÖK ve 137 mn TL net kâr üretti. İlk yarıda Özbekistan'da 2.267 adet üretim ve 2.402 adet satış gerçekleşirken konsolide toplam satış adedi %77,6 arttı.
Otobüs ve midibüs tarafı büyümeyi sürdürürken ikinci çeyrek satışları %15 artışla 237 adede yükseldi, GSR uyumu sonrası yeniden lansmanı yapılan kamyonet satışları 8 adetten 233 adede çıktı. Marj bozulmasında agresif iskonto etkisi sınırlı kaldı; indirimlerin brüt ciroya oranı %11,1'den %10,5'e geriledi ve stok değer düşüklüğü karşılığında ilk yarıda 10,8 mn TL iptal kaydedildi. Net parasal pozisyon kazancı ikinci çeyrekte 688 mn TL, ilk yarıda 1.444 mn TL gerçekleşerek net zararın derinleşmesini sınırladı. Yönetim iç pazar, konsolide satış adedi ve FAVÖK marjı beklentilerini aşağı revize etti; bu nedenle ikinci yarı toparlanmasının sınırlı kalabileceği düşünülüyor.
