Anadolu Isuzu’nun 3Ç26 sonuçları negatif olarak değerlendiriliyor. Şirket, konsolide bazda hasılatını yıllık %1,0 artışla 7,28 milyar TL’ye çıkarırken FAVÖK’ünü yıllık %99,5 düşüşle 2,1 milyon TL’ye indirdi ve 1,60 milyar TL net zarar açıkladı. Önceki yılın aynı döneminde 42 milyon TL net kâr bulunuyordu. Hasılatın yatay seyretmesinde, Aralık 2025’te %75,2 hissesi satın alınan Özbekistan iştiraki Samauto’nun katkısı belirleyici oldu.
Samauto hariç Türkiye hasılatı %33,6 azalarak 4,79 milyar TL’ye gerilerken, Özbekistan operasyonu 2,49 milyar TL hasılat sağladı. Toplam satış adedi %77,5 artışla 2.772’ye ulaştı; Türkiye satışları iç pazardaki daralma nedeniyle %16,3 düşerek 1.308 adette kalırken, Özbekistan 1.464 adet katkı sundu. Türkiye’de kamyon satışları %7,0, ihracat adetleri %39,2 ve midibüs/otobüs adetleri %46,2 azalırken, pick-up satışları %21,7 arttı.
Brüt kâr marjı %12,3’ten %6,2’ye geriledi. Türkiye operasyonu 270 milyon TL negatif FAVÖK üretirken, Özbekistan operasyonu 272 milyon TL FAVÖK ve %10,9 marjla olumlu katkı sağladı. Net zararda esas faaliyet zararının yanı sıra Samauto satın alım kredisinden kaynaklanan kur farkı ve faiz giderleri de etkili oldu. Net borç 16,482 milyar TL seviyesine yükseldi.
Şirket, 2026 beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Hafif ticari araç iç pazar satışlarının 2025 ile paralel kalması, ihracat adetlerinin orta onlu bir azalış göstermesi ve Özbekistan satışlarının yüksek tek haneli artması bekleniyor. Ağır ticari araç satışlarının 2025 ile paralel, toplam Türkiye satışlarının yatay ve konsolide satış adedinin orta tek haneli artış göstermesi öngörülüyor.
Türkiye ve Özbekistan operasyonları arasındaki ayrışmanın sürdüğü vurgulanıyor; Özbekistan kârlı katkı sağlarken Türkiye’de zayıf iç pazar, ihracat kârlılığındaki gerileme ve maliyet baskısı sonuçları aşağı çekiyor. Beklentilerdeki aşağı yönlü revizyonlar, kısa vadeli baskının devam edebileceğine işaret ediyor. Kamyonet ve pick-up tarafındaki toparlanma ile Özbekistan entegrasyonu, şirket açısından takip edilmesi gereken destekleyici unsurlar olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
