Ata Turizm Analist Toplantı Notları
Ata Turizm’in analist toplantısında, şirketin mevcut iş yapısının ve halka arz sonrası değişen bilanço yapısının etkileriyle birlikte, zorlu dönemin geride kaldığı yönünde temkinli ama genel olarak olumlu bir çerçeve çizildi. Turizmde pandemi sonrası kayıplar, deprem ve kur baskısı nedeniyle geçen yılların olağan dışı olduğu vurgulandı. Gelirlerin ağırlıklı olarak döviz, giderlerin ise TL bazlı olması nedeniyle TL’nin beklenenden güçlü seyri geçmiş dönem gelirlerini baskıladı; kur dengelendiğinde gelir tarafında potansiyel görünür hale gelebilir.
2026’nın ikinci çeyreğinde hasılat yüzde 28 azalışla 689 milyon TL’ye, ilk yarıda ise yüzde 26 azalışla 1.031 milyon TL’ye geriledi. Brüt kâr çeyrekte yüzde 43 azalışla 271 milyon TL, altı ayda yüzde 52 azalışla 294 milyon TL olurken, brüt kâr marjı çeyrekte yüzde 50,3’ten yüzde 39,3’e, altı ayda yüzde 43,8’den yüzde 28,5’e düştü. FAVÖK altı aylık bazda yüzde 77 azalışla 108 milyon TL’ye inerken, ikinci çeyrekte 124 milyon TL ve yüzde 18 marj seviyesinde gerçekleşti. Buna karşın net kâr, gayrimenkul devri sonrasında kaydedilen 1,32 milyar TL tutarındaki yatırım faaliyetlerinden gelirlerin etkisiyle altı ayda yüzde 218 artışla 693 milyon TL’ye yükseldi.
Şirketin en önemli yatırım tezlerinden biri, Dorak Holding ekosisteminin Ata Turizm’in tek başına görülemeyen organik gücü olduğu görüşü oldu. 55 yıllık deneyim, 65 şirket, 2.500’ün üzerinde çalışan, 23 ülkede satış ve temsilcilik ofisi, 2025 yılı için 250 milyon dolar yıllık ciro ve 250 binin üzerinde turist gibi unsurlar bu bütünün ölçeğini gösteriyor. Yönetim, Türkiye’ye Uzak Doğu’dan gelen her üç turistten birinin ve Japonya’dan gelen turistlerin yüzde 70’inin grup tarafından getirildiğini belirtti. Japon misafir segmenti, yüksek kalite standardı ve yüksek harcama düzeyi nedeniyle stratejik görülürken, oteldeki renovasyonlar ve ikinci yarıda sezonun güçlü aylarının gelmesi kapasite ve kârlılığı destekleyebilecek başlıca katalizörler olarak öne çıktı.
Gayrimenkul tarafında 13 taşınmaz için toplam 2,9 milyar TL ödendiği, bunların 30.06.2026 itibarıyla ekspertiz değerinin 5,3 milyar TL olduğu ve yıllık yaklaşık 100 milyon TL kira tasarrufu beklendiği paylaşıldı. Balonculukta uçuş günü sayısı 111 günden 90 güne düşmesine rağmen yolcu başına gelirin yüzde 14 artması ve faaliyet marjının yüzde 10’dan yüzde 12’ye yükselmesi, fiyatlama disiplininin gücünü gösterdi. Mağazacılık kolu ilk yarıda reel bazda yüzde 43 hasılat ve yüzde 20 faaliyet kârı büyümesiyle portföyün en yüksek kârlılığa sahip alanı olurken, müşteri başına gelir de yüzde 14 arttı. Buna karşılık temel riskler, bölgedeki İran-İsrail savaşına bağlı talep daralması, yüksek enflasyon kaynaklı maliyet artışları, renovasyon dönemlerinin yarattığı geçici kapasite kısıtları ve Japon ziyaretçi profilinin olumsuz haberlere karşı hassasiyeti olarak sıralandı.
