Ak Yatırım, AVPGY - Avrupakent GYO için hedef fiyatını 90 TL'den 103 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Avrupakent GYO 1Ç26'da 158 milyon TL net kâr açıkladı ve sonuç, beklentilerin altında kalan ertelenmiş vergi gideri nedeniyle hem konsensüsün hem de tahminin önemli ölçüde gerisinde kaldı. Buna karşın gelirler 1.292 milyon TL olarak beklentilerle uyumlu gerçekleşti ve yıllık bazda %22 arttı. Şirketin FAVÖK'ü 701 milyon TL oldu ve konsensüs ile tahminin hafif üzerinde geldi.
FAVÖK'teki bu performans, kira ve ortak alan gelirlerindeki güçlü brüt kârlılıkla desteklendi. Konut ve ofis teslimatlarındaki %36'lık artış ile kira ve ortak alan gelirlerindeki %15'lik büyüme ciroyu yukarı taşıdı. Buna rağmen, konut ve ofis teslimatlarından elde edilen brüt kârdaki sert daralma nedeniyle FAVÖK marjı yıllık bazda 0,9 puan geriledi.
Net nakit çeyreklik bazda iki katına çıkarak 1.596 milyon TL'ye ulaştı ve şirket 1Ç26'da 821 milyon TL net nakit yarattı. Şirketin 2.000 milyon TL temettü önerisi %8,4 verim işaret ediyor ve hisse başına 5,00 TL'ye karşılık geliyor. Ödeme, 3 Haziran ve 24 Haziran'da iki eşit taksit halinde yapılacak ve öneri %50 dağıtım eşiğini aşıyor.
Raporda ertelenmiş vergi yükümlülüğünün yaklaşık 9.939 milyon TL'ye ulaştığı, bunun piyasa değerinin %41,6'sı olduğu vurgulandı. Analist, bu kalemin dağıtılabilir kâr üzerinden uygulanan vergi oranı ve varlık satışlarında nakde dönüşecek bir yükümlülük olması nedeniyle dikkatli yorumlanması gerektiğini belirtti. Model güncellemesi ve iskonto döneminin bir çeyrek ileri taşınmasıyla 12 aylık hedef fiyat 90 TL'den 103 TL'ye çıkarılırken Endeks Üzerinde Getiri tavsiyesi korundu.
