İş Yatırım, AYGAZ - Aygaz için hedef fiyatını 385 TL'den 450 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Aygaz, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %227 artışla 7,22 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr, kurum tahmininin %27 ve piyasa beklentisinin %32 üzerinde gerçekleşti. Tüpraş’taki dolaylı payı taşıyan EYAŞ’ın katkısı 6,31 milyar TL’ye yükselirken, operasyonel performans da beklentileri aştı. Ciro yıllık bazda %14 artarak 31,5 milyar TL’ye, FAVÖK ise %37 artarak 1,79 milyar TL’ye ulaştı.
Yüksek LPG satış hacmi ve stok kârı marjları destekledi. Toplam LPG satış hacmi üçüncü çeyrekte yıllık bazda %23 artışla 750 bin tona yükselirken, Aygaz’ın toplam LPG pazar payı %27,6’ya çıktı. Tüplügaz pazar payı %42,4, otogaz pazar payı ise %24,7 olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı %5,7’ye yükseldi ve şirketin net nakit pozisyonu 4,54 milyar TL’ye ulaştı.
İş Yatırım, Aygaz için 12 aylık hedef fiyatını hisse başına 385 TL’den 450 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu. Yeni hedef fiyat, 267,75 TL kapanış fiyatına göre %68 yükselme potansiyeline işaret ediyor. Revizyonda Tüpraş hedef fiyatındaki artış, LPG segmenti tahminlerindeki yukarı yönlü değişiklik, İNA modelinin ileri taşınması ve makro varsayımlardaki değişiklikler etkili oldu. Aygaz’ın net aktif değerine göre %33 iskontolu işlem gördüğü belirtildi.
Şirket 2026 yılı için 200-220 bin ton tüplügaz ve 750-790 bin ton otogaz satış hedeflerini korudu. Birleşik Krallık? United Aygaz LPG ortaklığı Bangladeş’te 9A26’da 218 bin ton satış ve yaklaşık 200 milyon dolar gelir elde etti. Pozitif katalizörler arasında LPG hacim artışı, pazar payı kazanımı, Tüpraş katkısı ve güçlü nakit pozisyonu öne çıkıyor. Başlıca aşağı yönlü riskler rafineri marjlarının beklenenden hızlı normalleşmesi ve 2027’de LPG tedarik maliyetlerinin marjlar üzerinde baskı oluşturmasıdır.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
