Aylık Beyaz Eşya Satışları – Mayıs 2026
Raporun ana mesajı olumsuzdur; analist, Mayıs 2026 beyaz eşya verilerini sektör oyuncuları için negatif olarak değerlendiriyor ve ihracattaki zayıflığın sürdüğünü vurguluyor. Toplam teslimatlar yıllık %19 azalırken, düşüşün ana nedeni toplam sevkiyatların %60’ını oluşturan ihracattaki yıllık %29’luk gerileme oldu. Analiste göre kısa vadede sektör baskı altında kalmaya devam edecek, ancak dezenflasyonun uzun vadede talebi desteklemesi bekleniyor.
Yurtiçinde satışlar yıllık %1,4 artarak 853 bine çıksa da bu artışın temel kaynağı kurutucu kategorisi oldu; kurutucu satışları yıllık %79 yükselerek toplam yurtiçi satışları 1,4 puan artırdı. Kurutucular hariç tutulduğunda yurtiçi beyaz eşya satışlarının yıllık yaklaşık %7 düştüğü hesaplanıyor. Raporda ayrıca, kurutma makineleri dışında sınırlı taksit olanakları, düşük reel satın alma gücü ve üreticilerin daha yüksek girdi maliyetleri ile enflasyonu dengelemeye dönük fiyatlandırma politikalarının iç talebi baskıladığı belirtiliyor. Ürün karmasında da zayıflama görülüyor; tüketicilerin dört kapılı modeller yerine iki kapılı buzdolapları gibi daha düşük fiyatlı ürünlere yöneldiği ifade ediliyor.
İhracat tarafındaki zayıflık üç ana nedene bağlanıyor: Çinli üreticilerin Avrupa’da agresif fiyatlandırması, satışların neredeyse durma noktasına geldiği Orta Doğu’daki zayıf talep ve jeopolitik gerilimlerin tüketici talebi ile harcama trendlerini olumsuz etkilemesi. Analist, ARCLK’nin yatırımcı ilişkileri ekibiyle yaptığı görüşmelerden hareketle şirketin ölçeği, marka portföyü ve coğrafi çeşitliliği sayesinde sektörün üzerinde performans göstermeye devam ettiğine inanıyor. Haziran ayı talebinin hem nisan hem de mayıstan daha güçlü olduğu ve bunun kısmen ertelenmiş talebi yansıttığı da not ediliyor.
YKY, şimdilik AL tavsiyesini ve 12 aylık 154TL/hisse hedef fiyatını koruyor; ancak analist değişikliği nedeniyle hedef fiyat ve tavsiyeyi yeniden gözden geçireceğini belirtiyor. Kurum, yeni raporla birlikte ARCLK’nin brüt ve VAFÖK marjları için öncü göstergeler olarak Metal ve Plastik Maliyet Endekslerini yayımlamaya başladığını söylüyor; 2Ç26’da USD cinsinden metal endeksi yıllık %30, plastik endeksi yıllık %12 arttı. Bu eğilimlerin gecikmeli etkisiyle 3Ç26’da ARCLK’nin brüt kâr marjı üzerinde sınırlı baskı oluşabileceği ifade ediliyor. Sonuç olarak rapor, yatırımcı açısından en kritik çıkarım olarak sektör hacimlerinde zayıflığın sürdüğünü, buna karşın ARCLK’nin göreli dayanıklılığını ve kısa vadeli marj baskısı riskini öne çıkarıyor.
