Temmuz ayında jeopolitik gerilim, petrol fiyatlarındaki oynaklık ve merkez bankalarının mesajları piyasaların yönünü belirlerken, Şeker Yatırım Türkiye varlıklarına ilişkin temkinli ama olumlu duruşunu korudu. BIST-100 için 12 aylık hedef 16.500 puan olarak bırakıldı ve AL önerisi sürdürüldü. MSCI Turkey Endeksi’nin MSCI Gelişen Pazarlar ve MSCI EMEA endekslerine göre iskontolu işlem görmeye devam ettiği vurgulandı.
Yurt içinde temmuz TÜFE’si aylık %1,78, yıllık %31,75 olurken, çekirdek enflasyon göstergelerinde yavaşlama izlendi ve TCMB politika faizini %37 seviyesinde sabit tuttu. Banka, temmuz ayında geçici bir enflasyon yükselişi beklendiğini ve faiz indirimi beklentilerinin eylül ayına ötelendiğini belirtti. Mayısta cari işlemler dengesi 1,46 milyar ABD doları açık verirken, altın ve enerji hariç cari fazla 3,63 milyar ABD doları oldu; sanayi üretimi mayısta aylık %2,9 daraldı ve yıllık bazda yatay kaldı.
Hedef fiyat ve tavsiye tarafında Akbank için 96,76 TL, Garanti BBVA için 182,99 TL, Çimsa için 70,55 TL, Migros için 910,00 TL, Sabancı Holding için 173,19 TL, Turkcell için 150,00 TL, Tüpraş için 355,76 TL, Türk Hava Yolları için 445,00 TL ve Yapı Kredi Bankası için 51,10 TL hedef fiyatlar korundu. Bu hisselerde tavsiyeler AL olarak sürerken, raporda özellikle bankalarda marj baskısına rağmen komisyon gelirleri ve değerleme cazibesi, Tüpraş’ta ürün marjları ile net nakit pozisyonu, THY’de filo büyümesi ve ağ gücü öne çıkarıldı. Sabancı Holding’de iştirak satışlarıyla stratejik dönüşüm, Migros’ta net nakit ve pazar payı artışı, Turkcell’de istikrarlı gelir büyümesi ve veri merkezi-bulut iş kolu, Çimsa’da uluslararası operasyonların dayanıklılığı yatırım tezinin ana dayanakları olarak sunuldu.
Raporda öne çıkan riskler; Orta Doğu’daki çatışmaların yayılması, enerji fiyatları üzerinden enflasyon baskısının artması, Fed, ECB ve BoJ’un beklenenden sıkı duruş sergilemesi, TCMB’nin enflasyon beklentileri bozulursa daha sıkı kalmak zorunda olması ve iç siyasi gelişmelerin TL varlıklarda oynaklık yaratması olarak sıralandı. Ayrıca Türkiye’nin MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi kapsamından çıkarılma riski de açıkça belirtildi. Kurumun ana mesajı, kısa vadede dalgalı görünüm sürse de seçici ve kademeli alım yaklaşımının korunması, orta ve uzun vadede ise cazip çarpanlar ve olası faiz indirimleriyle BIST ve seçilmiş hisse senetlerinde toparlanma potansiyeli bulunduğu yönünde oldu.
