Aylık Strateji Kasım 2026
Enerji fiyatları, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler ve fon piyasasındaki tasfiye süreci risk iştahını sınırlarken, dezenflasyon eğilimi TCMB’nin faiz indirimlerine yeniden başlamasına alan açmıştır. BIST-100 için 12 aylık hedef 16.500 puan ve genel görüş AL olarak korunurken, kısa vadeli dalgalanmalara karşı seçici ve kademeli alım yaklaşımı öne çıkmaktadır. Türkiye piyasası, MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi’ne kıyasla 2026 tahmini 7,37 F/K ve 0,94 PD/DD çarpanlarıyla iskontolu işlem görmektedir.
TCMB’nin politika faizini %36’ya indirmesi, enflasyonun ana eğilimindeki gerileme ve iç talepteki zayıflık finansman koşullarında kademeli iyileşme beklentisini desteklemektedir; buna karşılık hizmet enflasyonu, enerji maliyetleri ve katı enflasyon beklentileri temkinli yaklaşımı gerekli kılmaktadır. Eylül ayında yıllık TÜFE’nin %29,73’e gerilemesine rağmen sanayi üretiminin ağustosta aylık %1 ve yıllık %1,9 daralması, sıkı para politikasının üretim ve büyüme üzerindeki baskısını göstermektedir. 2026’da takip edilen sanayi şirketlerinde net kârın %54,5, FAVÖK’ün %33,4; bankalarda net kârın ise %83,4 artması beklenirken, büyümenin sürdürülebilirliği marjlar, finansman maliyetleri ve nakit akışı dinamiklerine bağlı kalmaktadır.
Hisse önerilerinde ağırlık AL yönünde olup hedef fiyatlar TURSG için 9,20 TL’den MGROS için 910,00 TL’ye kadar uzanmaktadır; HALKB, KRDMD ve PETKM için TUT, VESBE ve ZOREN için Gözden Geçiriliyor değerlendirmeleri bulunmaktadır. Model portföyünde AKBNK, ASELS, CIMSA, EKGYO, GARAN, MGROS, SAHOL, TCELL, THYAO ve VAKBN yer almakta; hedef fiyatlara göre getiri potansiyelleri %35 ile %120 arasında değişmektedir. Faizlerde normalleşme, enerji fiyatlarında kalıcı gevşeme, fon kaynaklı satış baskısının azalması, enflasyon beklentilerindeki iyileşme, güçlü sipariş birikimleri, ihracat artışı ve dijital gelir büyümesi başlıca katalizörlerdir.
Orta Doğu çatışmalarının genişlemesi, Hürmüz ve Kızıldeniz güzergâhlarında enerji sevkiyatının aksaması, küresel merkez bankalarının beklenenden uzun süre sıkı kalması, yurt içi enflasyon beklentilerinin bozulması, fon tasfiyelerinin satış baskısını artırması ve Türkiye’nin MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi kapsamından çıkarılması temel riskleri oluşturmaktadır. Değerleme yaklaşımında özellikle bankalar için Gordon büyüme modelinden Artık Gelir modeline geçilirken, holdinglerde net aktif değer iskontosu ve sanayi şirketlerinde operasyonel büyüme, marj ve borçluluk göstergeleri öne çıkarılmıştır. Genel görünüm, güçlü bilanço ve öngörülebilir nakit akışına sahip şirketlerde uzun vadeli fırsatların korunduğunu, ancak faiz, enerji ve jeopolitik gelişmelerin kısa vadeli fiyatlamayı belirlemeye devam edeceğini göstermektedir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
