3Ç26 döneminde banka dışı şirketlerde genel olarak enflasyon muhasebesi etkisiyle karşılaştırmalı bir çerçeve kurulurken, döviz bazlı raporlanan EREGL, TAVHL, THYAO ve PGSUS için enflasyon muhasebesi uygulanmadığı belirtiliyor. Metin, bazı şirketlerde güçlü satış ve kârlılık artışlarının, bazılarında ise zayıf talep, maliyet baskısı ve marj daralmasının öne çıkacağını gösteriyor.
Çelik, rafineri ve savunma tarafında güçlü sonuçlar bekleniyor. EREGL’de güçlü satış hacmi ve çelik fiyatlarındaki iyileşmenin etkisiyle gelir ve kârlılığın artması; KRDMD’de düşük baz ve hacim artışıyla operasyonel kârlılığın dirençli kalması; TUPRS’ta jeopolitik gelişmelerin desteklediği yüksek rafineri marjlarının FAVÖK ve net kârı sert biçimde yukarı taşıması bekleniyor. ASELS’te ise güçlü sipariş akışı, teslimat takvimindeki iyileşme ve operasyonel verimlilik sayesinde ciro büyümesinin sürmesi öne çıkıyor.
Tüketim ve perakende tarafında görünüm daha karışık. BIMAS ve MGROS’ta yeni mağaza açılışları ile çok kanallı satış büyümesi ciroyu desteklerken, Migros’ta FAVÖK marjının sınırlı daralacağı belirtiliyor. CCOLA’da uluslararası hacim büyümesinin satışları desteklemesi beklenirken FAVÖK marjında daralma öngörülüyor. ULKER’de yüksek baz etkisi, zayıf iç talep, hammadde maliyetleri ve promosyon harcamalarının kârlılığı baskılaması bekleniyor.
Sanayi ve otomotiv tarafında ARCLK, DOAS, FROTO ve TOASO için zayıf talep, yoğun rekabet, fiyatlama baskısı ve maliyet artışları nedeniyle gelir ve kârlılık üzerinde baskı sürüyor. Buna karşılık CIMSA ve OYAKC’de fiyatlama gücü, ihracat ve verimlilik kazanımlarıyla daha dirençli bir operasyonel görünüm bekleniyor. PETKM’de ise ikinci çeyrekte güçlü seyreden makasların daralmasının kârlılığı baskılaması öngörülüyor.
Havacılık, telekom ve enerji cephesinde TAVHL, THYAO ve PGSUS için yolcu trafiği, kapasite genişlemesi ve güçlü gelir dinamikleri vurgulanırken, artan yakıt maliyetlerinin marjları sınırladığı ifade ediliyor. TCELL ve TTKOM’da gelir büyümesi ve marj iyileşmesi beklentisi korunuyor. AKSEN, spot elektrik fiyatları ve yurtdışı operasyonlardaki kapasite artışlarıyla çeyreksel iyileşme beklenen şirketler arasında yer alıyor; ancak yıllık bazda sınırlı gerileme ihtimali de korunuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
