Bankacılık Sektörü 2Ç26 Beklentiler
Bankacılık sektörü 2026 yılının ikinci çeyrek finansallarını Akbank ile başlatacak. Garanti BBVA Yatırım, kapsamındaki bankaların toplam net kârında çeyreklik bazda ortalama %29 gerileme bekliyor. Bu düşüşte kredi-mevduat makasının daralması nedeniyle net faiz marjlarındaki zayıflama, artan fonlama ve swap maliyetleri, yükselen faaliyet giderleri ile takipteki kredi girişlerine bağlı karşılık giderlerindeki artışın etkili olması öngörülüyor. Güçlü komisyon gelirlerinin ise kârlılıktaki baskıyı kısmen dengelemesi bekleniyor.
Banka bazında VakıfBank ve TSKB'nin sektörden olumlu ayrışması bekleniyor. VakıfBank'ta düşük efektif vergi oranı ve güçlü komisyon gelirlerinin, marjlardaki daralmaya rağmen kârlılığı destekleyeceği tahmin edilirken; TSKB'nin mevduata dayalı olmayan fonlama yapısı sayesinde artan fonlama maliyetlerinden daha sınırlı etkilenerek çeyreklik bazda yatay bir net kâr performansı sergilemesi öngörülüyor. Buna karşılık Akbank, İş Bankası ve Yapı Kredi başta olmak üzere birçok özel bankada marj baskısı nedeniyle net kârda daha belirgin gerilemeler bekleniyor.
Raporda, yılın ilk aylarında gerileyen mevduat faizlerinin ikinci çeyrekte yeniden yükselmesiyle fonlama maliyetlerinin arttığı, buna swap maliyetlerindeki yükselişin de eklenmesiyle bankaların net faiz marjlarının baskı altında kaldığı belirtiliyor. Buna rağmen sektör hisselerinin gelişmekte olan ülke benzerlerine göre yaklaşık %73 iskontolu işlem görmesi nedeniyle mevcut değerlemelerin önemli ölçüde olumsuz senaryoyu fiyatladığı değerlendiriliyor. Bu nedenle Garanti BBVA Yatırım, model portföyünde Akbank ve Yapı Kredi hisselerini korumaya devam ediyor.
