Besler Gıda’nın 3Ç26 sonuçları, brüt marjdaki 4,1 puanlık genişleme ve faaliyet kârındaki %63,5 artış nedeniyle olumlu değerlendiriliyor. Şirketin güçlü operasyonel performansında, geçen yılın aynı dönemindeki düşük marj bazının da katkısı bulunuyor. Yüksek vergi gideri ise operasyonel iyileşmenin net kâra yansımasını sınırladı. Hasılat yıllık bazda %5,7 artarken, ana ortaklığa ait net kâr %9,4 yükseldi.
Yurt içi brüt satışlardaki %6,3 artış hasılat büyümesini desteklerken, yurt dışı satışlar %12,6 geriledi. Satışların maliyetinin yataya yakın seyretmesiyle brüt kâr %26,3 arttı ve brüt kâr marjı %21,2’den %25,3’e çıktı. Faaliyet giderleri %4,5 artmasına rağmen giderlerin hasılata oranı %13,4’ten %13,2’ye geriledi; faaliyet kâr marjı da %7,8’den %12,1’e yükseldi. Esas faaliyetlerden net diğer giderlerin azalmasıyla esas faaliyet kârı %156 artış gösterdi.
Faaliyet dışı tarafta 86,5 milyon TL maddi duran varlık değer düşüklüğü gideri kaydedildi. Yatırım faaliyetlerinden elde edilen 1,20 milyar TL gelir, 1,02 milyar TL finansman giderini karşıladı; bu gelirlerin içinde 790 milyon TL faiz ve 385 milyon TL kur farkı geliri bulunuyordu. İlişkili taraflardan 1,30 milyar TL faiz, kur farkı ve komisyon geliri elde edilirken, net parasal pozisyon 3Ç25’teki 167,4 milyon TL kazançtan 22,3 milyon TL kayba döndü. Vergi öncesi kâr %113 artmasına karşın vergi giderinin yükselmesiyle efektif vergi oranı %57,0’dan %79,1’e çıktı; ertelenmiş vergi giderinde 2027’den itibaren üretim kazançlarına uygulanacak %12,5 kurumlar vergisi oranının etkili olmuş olabileceği değerlendirildi.
Dokuz aylık dönemde hasılat %6,9 artarken, FAVÖK %10,0 yükseldi ve FAVÖK marjı %11,5’ten %11,8’e çıktı. Dondurulmuş ve konserve gıda iş biriminde FAVÖK %21 artış gösterirken brüt kâr marjı %27,4’ten %30,1’e yükseldi; yağ iş biriminde ise FAVÖK artışı %3,9 ile sınırlı kaldı ve brüt kâr marjı %20,9’dan %20,1’e geriledi. Net finansal borç, Eylül 2026 satın alma gücüyle ifade edilen 2025 sonundaki 8,64 milyar TL’den 6,74 milyar TL’ye inerken, ilişkili taraf alacakları ve borçları da dikkate alındığında net nakit pozisyonu 0,75 milyar TL olarak hesaplandı. Bununla birlikte, net nakit pozisyonunun ilişkili taraf alacaklarının tahsil edilebilirliğine bağlı olması, artan stoklar ve stok alımları için verilen sipariş avansları finansal açıdan izlenmesi gereken unsurlar olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
