BIGCH - Toplantı Notları
BigChefs için ana görüş nötr kalırken, toplantının merkezinde verimlilik odağındaki zorunlu revizyon yer aldı. Şirketin 2026 yılı ikinci çeyrek sonuçları sonrasında müşteri sayısı ve fiş sayısı kaybının sürdüğü, bu nedenle talep tarafının baskı altında kaldığı vurgulandı. Buna karşın şube kapatmaları ve yüksek marjlı noktalara odaklanma sayesinde marj iyileşmesi hedeflendi. Yönetim, gelir tarafında büyümeyi değil, kârlılığı ve verimliliği önceleyen bir strateji izlediğini ortaya koydu.
Şirketin %5 ila %6 civarında FAVÖK marjı ile sürdürdüğü şubeler kapatıldı ve yüksek marj sunulan noktalara odaklanıldı. Bu kapsamda şube kapatmalarının bir çeyrek daha devam etmesi bekleniyor ve verimlilik çalışmaları yılın ikinci yarısında da sürecek. Franchised şubelerden satışın %9,2 iken kapanan şubeler nedeniyle zayıf kaldığı, buna karşın yıkım amortismanlarının etkisine rağmen marj iyileşmesinin görüldüğü belirtildi. Yıl sonu için FAVÖK marjı tahmini olarak %23,5 korunuyor.
Müşteri ve fiş sayısındaki gerileme, kahvaltı ve ana öğünlerde yaşanan zayıflıkla ilişkilendirildi. Kahve kültürü nedeniyle ara saatlerde azalma yaşandığı, NUMNUM’ları ve kahve konseptini sonraki senelerde daha fazla büyütmeye odaklanılacağı ifade edildi. BigChefs mobil uygulamasında ilk 6 ayda 230.000 indirme sayısına ulaşıldı ve 2026 yıl sonuna kadar 350.000 hedefine kolaylıkla ulaşılması bekleniyor. Avolta Group ile devam edilen ortaklık kapsamında 2026 yılında 1 BigChefs ve 1 Kont şubesi devreye alınması planlanıyor; bu işbirliğinin yurt dışı havaalanı bölgesinde kazanımlar sağlayabileceği değerlendiriliyor.
Şirketin yıl sonu hedeflerinde ciro ve hasılat büyümesi korunurken, net kâr tarafında 300 milyon olarak belirlenmiş hedefin 175-200 milyon TL olarak revize edilmesi dikkat çekti. Bu aşağı yönlü revizyonun başlıca nedenleri yatırım harcamaları, borç kapatma iştahı ve pay geri alımları oldu. Nihai değerlendirmede maliyet disiplininin marjları iyileştirdiği, ancak talep tarafındaki baskı ve numunum-kahve segmentindeki büyüme ihtiyacının yakından izlenmesi gerektiği sonucuna varıldı. Genel çıkarım, hisse için kısa vadede temkinli ama verimlilik ve yeni kanal büyümeleriyle desteklenebilecek bir hikâye bulunduğu yönünde oldu.
