ST Micro için genel görüş olumlu kalıyor; şirket, Avrupa tarafında en beğenilen isimler arasında görülüyor. Buna rağmen bilanço sonrası bir düzeltme yaşanmasının ana nedeni, sanayi ve otomotiv tarafında açıklanan beklentilerin piyasa beklentilerinin altında kalması oldu. Toparlanmanın hızına dair soru işareti oluşsa da, satış baskısı sonrasında hisseye yeniden bakmak için gerekçelerin sürdüğü belirtiliyor. Şirketin farklı gelir kalemlerine sahip olduğu, özellikle sanayi ve otomotivde kullanılan kontrol ve enerji dağıtımı çiplerinin çekirdek operasyonu oluşturduğu vurgulanıyor.
Optik taraftaki elektrik sinyallerini optik sinyallere dönüştüren parçalar ile veri merkezlerindeki güç dağıtım ekipmanlarının güçlü büyüme gösteren alanlar olduğu söyleniyor. Ayrıca uzay temasında da şirketin aktif rol aldığı, Starlink uyduları ve AI uydularındaki radyo frekans dönüşümlerinde yer aldığı ifade ediliyor. Bu operasyondan birkaç sene içerisinde 3 milyar USD gelir hedeflendiği ve sonrasında bu rakamın çok daha yukarı çıkmasının beklendiği aktarılıyor. SpaceX’in dışarıdan tedarik ettiği az sayıdaki üründen birinin ST Micro olduğu da belirtiliyor.
Finansal tarafta ana olumsuz nokta, sanayi ve otomotiv beklentilerinin aşağı gelmesiyle birlikte toparlanmanın hızına dair güvenin zayıflaması. Bunun Avrupa’daki sanayi oyuncuları için iyi bir sinyal olmadığı ve tarifeler nedeniyle sanayi tarafında aksaklıklar yaşanabildiği yorumu yapılıyor. Bunun yanında veri merkezi dışındaki alanlarda da arz açıklarının oluşmaya başladığı, özellikle güç elektroniği tarafında kapasite planlamasının önem kazandığı anlatılıyor. Klasik endüstrilerin, AI ile aynı ürünlere erişimde sıra beklemek ve fiyat maruziyetine hazır olmak zorunda kalabileceği ifade ediliyor.
Vicor tarafında ise ana mimarilerde, çipe çok yakın noktada voltaj dönüşümü yapma ihtiyacını öne çıkaran Gen2 mimarisi anlatılıyor ve yeni bir fabrika kuracağı için siparişlerde seçici olunacağı belirtiliyor. ST Micro için book to bill oranının 2 lere yaklaştığı, güç elektroniği ve analog çiplerin bottleneck haline geldiği söyleniyor. Bu sıkışıklığın endüstriyel etkisinin GPU’lardan da fazla olabileceği, Analog Devices ve TXN gibi şirketler için uzun soluklu bir yükseliş yaratabileceği değerlendiriliyor. Sonuç olarak ST Micro ve Vicor izlenmeye devam edilmesi gereken, halen pozitif görülen şirketler olarak öne çıkıyor.
