AI tarafında alımların başlayabileceği düşünülüyor ve son sert düşüşlere rağmen yarı iletken hisselerinde reversal hareketleri görülmeye başlandı. Microsoft güçlü bir çeyrek geçirdi ve cloud büyümesi hızlanmaya devam etti. Copilot tarafı iyi giderken, yeni siparişlerin önemli kısmının model üreticisi olmayan şirketlerden geldiği belirtilmesi platform tarafı için olumlu bulundu. Buna karşılık, düşük görünen capex’in büyük ölçüde muhasebe sınıflandırmasından kaynaklandığı ve bunun ana yatırım tezini değiştirmediği vurgulandı.
Microsoft’ta Copilot’ın gelirlerde yüksek paya ulaşması ve diğer platform hizmetlerinin IaaS tarafına göre belirgin gelir üretmesi beklenmeden orta vadede net bir pozitif görüş oluşmadığı ifade edildi. Meta’da ise sonuçların göründüğü kadar kötü olmadığı, reklam tarafında verimlilik kazanımlarının sürdüğü ve Instagram ile WhatsApp operasyonlarının neredeyse tamamında LLM kullanımına geçildiği aktarıldı. Şirketin kapasite açığı yaşadığı, kısa vadeli kiralamalara yönelebileceği ve odağını saf compute satmak yerine model hizmeti ile model eğitimine kaydırdığı belirtildi. Bu açıklamanın ilk Cloud hizmeti haberine kıyasla daha sağlıklı bulunduğu ve 520 USD seviyelerinden kısa vadeli toparlanma görülebileceği söylendi.
Lam Research tarafında ekipman sektörünün gücü yeniden teyit edildi ve şirketin rakamlarının oldukça iyi olduğu, karlılığın da büyüdüğü vurgulandı. Gelecek sene NAND tarafında kalite artışının kapasite artışından önce gelmesi beklenirken, DRAM tarafında çok güçlü büyümenin devam ettiği ve yeni tip DRAM’lerde ekipman yoğunluğunun arttığı ifade edildi. Paketleme tarafındaki yüksek etkinin HBM ve logic çiplerde payı büyüttüğü, hyperscaler capex içinde ekipman sektörünün payının 100 birim başına 6-7 birimden 9-10’lara çıktığı belirtildi. Çin gelirlerinin payı düşse de Çin’deki küresel üreticilerin talep oluşturmaya devam ettiği, bu nedenle Lam için görünümün pozitif olduğu aktarıldı.
Samsung için 2 nm sürecinin gelecek sene karlılığa geçebileceği, hafıza sıkışıklığının daha da sertleşeceği ve foundry tarafında yeni müşterilerin gelebileceği değerlendirildi. Qualcomm tarafında Apple etkisinin zayıflamaya başladığı, veri merkezi tarafında ise silikon teslimatı olmadan siparişe dönmenin zor olacağı ve performansın kanıtlanmasının zaman alabileceği söylendi. ARM için CPU gelirlerinin toplam gelirin %10’unu aştığı senaryoda raporlama yapılacağı ve 2028 yılında materyel gelir oluşacağı belirtildi. Buna rağmen orta vadede kendi çipini üreten oyuncuların kendi ekosistemlerine ağırlık vereceği düşüncesi korundu ve ARM ile Qualcomm’da genel bakış temkinli kaldı.
