Halk Yatırım, BIMAS - BİM için hedef fiyatını 522,5 TL'den 565,9 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
BİM’in 2Ç26 net kârı 8.020 mn TL ile kurum beklentisi olan 5.963 mn TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 6.158 mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Net kâr yıllık bazda %125,4 artarken, sapmada operasyonel kârlılığın beklentileri aşması ve net parasal pozisyon kazancının güçlü gelmesi etkili oldu. Parasal kazanç/kayıp kalemi altında 6.778 mn TL’lik olumlu etki oluştu. Yatırım fonu gelirleri yıllık %45 artışla 3.084 mn TL’ye ulaştı. Efektif vergi oranı %43,6’dan %35,2’ye geriledi.
Konsolide satış gelirleri 2Ç26’da yıllık bazda %9,6 reel artışla 221.903 mn TL oldu. Bu seviye kurum beklentisi olan 219.156 mn TL ve piyasa beklentisi olan 218.289 mn TL ile uyumlu gerçekleşti. TMS 29 hariç ortalama sepet büyüklüğü yıllık bazda %36,7 arttı. Mağaza müşteri trafiği %0,4 yükselirken, like for like mağaza satışları %37,3 artış gösterdi. Bu oran %31,1 seviyesindeki Bimflasyon’un 6,2 puan üzerinde oluştu.
Şirket 2Ç26’da 13.571 mn TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam kurum beklentisinin %7,2, piyasa beklentisinin %7,8 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %9 artarken marj %6,1 seviyesinde yatay kaldı. Brüt kâr marjındaki gerilemeye karşın operasyonel giderlerin etkin yönetimi marjı destekledi. Operasyonel giderlerin satışlar içerisindeki payı bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,8 puan azalarak %16,4 oldu. Net borç pozisyonu 32.387 mn TL seviyesinde gerçekleşti ve Net Borç/FAVÖK rasyosu 0,67x’e geriledi. IFRS 16 hariç nakit pozisyonu 30,2 mlr TL seviyesinde kaldı.
Şirket yılın ilk çeyreğinde 275 yeni mağaza açılışı gerçekleştirdi. Türkiye’de 218, 12 yeni FİLE mağazası dahil net 13.032 mağaza bulunurken, yurt dışında Fas’ta 42 ve Mısır’da 3 mağaza açılışıyla toplam mağaza sayısı 14.851’e ulaştı. Beklentilerin üzerinde gelen finansal sonuçların ardından 12 aylık hedef fiyat 565,90 TL’ye yükseltildi. Mevcut hisse fiyatı 382,00 TL seviyesindeyken getiri potansiyeli %48 olarak hesaplandı. Güçlü net kâr, beklentilerin üzerindeki operasyonel kârlılık ve mağaza genişlemesi olumlu görünümü destekledi.
