Ziraat Yatırım, BIMAS - BİM için hedef fiyatını 475 TL'den 557,5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
BİM, 2026 yılının ikinci çeyreğinde güçlü operasyonel performansıyla beklentileri aşarken ana ortaklık net dönem karını yıllık %125,4 artışla 8.020mn TL'ye taşıdı. Satış gelirleri %9,6 artışla 221.903mn TL'ye yükseldi ve aynı mağaza satışları TMS 29 hariç yıllık %37,3 arttı. Aynı mağaza performansında sepet hacmindeki %36,7'lik artış belirleyici olurken müşteri trafiği %0,4 yükseldi. Mağaza sayısı yıllık %6 artışla 14.851'e ulaştı ve genişleyen mağaza ağı satış büyümesini desteklemeyi sürdürdü.
Brüt kar %2,6 artışla 42.674mn TL'ye çıkmasına karşın brüt kar marjı yıllık 1,3 puan gerileyerek %19,2 oldu. Faaliyet giderleri yıllık %1 azalarak 36.373mn TL'ye indi ve bu durum operasyonel görünümü destekledi. Diğer faaliyetlerden net 969mn TL gider kaydedilse de faaliyet karı 5.332mn TL olarak gerçekleşti. FAVÖK yıllık %9 artışla 13.571mn TL seviyesine yükselirken FAVÖK marjı %6,1 oldu.
Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 3.007mn TL olurken net finansman giderleri 2.646mn TL olarak kaydedildi. 6.778mn TL'lik parasal kazanç net kara önemli katkı sağladı ve 4.386mn TL'lik vergi gideri sonrasında net kar marjı yıllık 1,9 puan artışla %3,6'ya çıktı. Şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem karı yıllık %103,3 artışla 14.934mn TL seviyesinde gerçekleşti. Operasyonlarının büyük bölümünü TL üzerinden gerçekleştiren şirketin kur riski sınırlı kalırken net yabancı para fazla pozisyonu 2025 yıl sonundaki 334,9mn TL'den 2026 Haziran sonunda 44,2mn TL'ye geriledi.
Ziraat Yatırım, beklentilerdeki değişiklikler doğrultusunda 2026 yıl sonu satış geliri tahminini 1.006 milyar TL, FAVÖK marjı tahminini %6,4 ve 2027 yılı için satış gelirini 1.318 milyar TL, FAVÖK marjını %6,7, ana ortaklık net dönem karını 49,7 milyar TL olarak öngördü. Hedef piyasa değeri 570.002mn TL'den 690.005mn TL'ye yükseltilirken hedef hisse fiyatı %100 bedelsize göre düzeltilmiş 475,00 TL'den 557,50 TL'ye çıkarıldı. Güncellenmiş hedef fiyata göre hisse %31,5 iskontolu işlem görüyor ve bu nedenle AL tavsiyesi korundu. Değerleme, %80 İNA ve %20 benzer şirket karşılaştırması yaklaşımıyla yapıldı.
