Brisa Bridgestone için görüş olumlu korunuyor ve hisse “Olumlu” olarak değerlendiriliyor. Şirketin 2026 2. çeyrekte 11,13 milyar TL hasılat, 1,81 milyar TL FAVÖK ve 229 milyon TL net kâr açıklaması beklentilere paralel bulundu. Ana tez, borçluluğun azalması, SNA’nın güçlü kalması, marjların genişlemesi ve ihracat tarafındaki sürdürülebilir görünümün finansalları desteklemesi üzerine kurulu. F/K 37,23 ve FD/FAVÖK 4,24 seviyeleri de paylaşılmış durumda.
Gelir tarafında yerel pazarda yavaşlama, kur etkisiyle maliyet yönetimi gerektiren bir ortam ve 15 ülkede devam eden güçlü pazar payı kazanımları öne çıkıyor. Şirket, premium ve yurt dışı satışların katkısıyla büyüme kompozisyonunu korudu ve gelirler yıllık bazda %4 daralarak 11,13 milyar TL oldu. Buna karşın maliyet yönetimi etkisiyle FAVÖK %64,95 artışla 1,81 milyar TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı 445 baz puan artışla %16,77 seviyesine çıktı. Net kâr tarafında geçen seneki zarardan kâra dönüş ve ertelenmiş vergi geliri etkisi dikkat çekti.
Hisse için kısa vadede pozitif etkileyebilecek başlıklar arasında net borçlulukta uzun süre sonra görülen güçlü azalış, serbest nakit akımının pozitif kalması ve ihracat kompozisyonunun sürdürülebilirliği yer alıyor. Şirketin yerel pazarda premium ve yurt dışı satışlar sayesinde pazar payı artırmayı başarması da önemli bir destek unsuru olarak görülüyor. Özellikle marjlardaki güçlenme ve maliyet tarafındaki disiplin, operasyonel performansı ileri taşıyan temel katalizörler olarak öne çıkarılıyor.
Sektörel tarafta otomotiv ve sanayi dalgalanmasının devam ettiği, otomotiv tarafında talep duraksaması sonrası yerel pazarda görece sakin bir seyir izlendiği belirtiliyor. Kurum, 2026 yılı reel pozitif büyüme başarıları sonrasında 2027 ve sonrasında daha güçlü büyüme oluşabileceğini düşünüyor. Kısa vadede yatırımcı için en kritik çıkarım, Brisa’nın zorlu sektörel koşullara rağmen borçluluğunu azaltıp marjlarını güçlendirmesi ve kârlılığı koruyabilmesi.
